[轉載]張大朋《股市投資實戰策略》(28-29)

第28章:小投資者如何管理自己戶口?

首先,第一:重要的是慎選時機,冷靜判斷,不跟風。

我們最容易犯的錯是在不該入市的時候入市!兩年前曾有人批評股神華倫•畢菲特,坐擁丘資(四百多億美元)都不投資,畢菲特回應說他找不到哪一隻是值得投資的股票,一隻都沒有!

投資成功的第一步就是用合理的價格,買到心口中的好股票,通常股市興旺的時候,都是股價偏高的時候,而小投資者有一種羊群心理,別人都在買股票了,自己也跟著去買,你絕對應該有自己獨立的判斷,去分析想買的股票價格是合理還是太貴了,不做一隻普通的跟風的羊,如果認為股價太貴了,不妨等待,等半年、一年都不要緊,等股市或想買的股票股價在波谷的時候才入市。

冷靜判斷,不跟風,是贏錢的第一步。

第二:慎選股票

這一點比較容易做到,買之前想一想,是否大藍籌?是否有專利經營的槪念?
還要看一看該企業是在哪個國家或地區經營?那裡的總體經營環境是否好?無論是香港或中國,□前的經濟環境當然都算好,再應該看一看該公司的行業週期如何?是否在週期向上的階段。

最後用我們的買股常識,用四年級的數學算一下,股價是否在相對低的位置上?P/E是否合理?股價在200天線圖上的哪一點?如果一切都滿意才買入,否則就不買。如果你手裡有錢,機會永遠都在,如果你把錢輸掉了,就沒有機會了!

你的投資組合,也就是你手中持有的股票數口,不要超過五隻,如果你投資在六隻、七隻股票上,已經是太多了。你的銀碼再大,揸住五、六隻股票已經足夠了。然後你要關心你所揸住的股票的每日新聞,公司公告,公司年報,如果可能的話向你的經紀行索取大行有關這些股票的硏究報告,摘要的閱讀這些報導,總之對你所投資的股票,不厭其繁,詳細硏究。現在資訊發達,你或許還可以知道董事會組成,揸住該股票的機購投資者的名錄及他們的持股量,還有有關公司內部董事或相關人員買賣本公司股票的資料,如能做到這些,對於這幾隻股票而言,你掌握的資訊可能已經比一般的股票專家要多得多了。信你自己,不必去聽那些專家信口開河的評論。對於大市的短期上落不必太關心,因為你買的是好股票,因為你是在合理價位買入的,因為你打算長期持有,因此短期的回落不必介意。我記憶中,近幾年裡我從來沒有「止蝕」過,至少在輸錢沽出的時候,心裡想到的不是「止蝕」,而是懷疑是否有「春江鴨」先我而知有關公司極壞的內幕消息?市場內是有特別先知先覺的「春江鴨」的,如果大藍籌的股價有不尋常的異動,有時是看得見端倪的。

我們揸住的股票不宜太多,五隻,最多六隻已經足夠了,揸太多股票根本不能迴避系統性風險(講得俗一些,經濟轉差時,整體市場都是下跌的),只是增加了操作的難度。股價漲得太高,高得不合理了,我們是應該沽出獲利的。整個行業有不利的趨勢,我們是應該離場的。總之我們時時要準備對市場變化做出反應,如果揸住太多股票,你是沒法消化相關資訊並作出正確反應的。

我們揸住的股票大約五、六隻就夠了,但我們關心注視的股票應該更多一些,十五隻至二十隻之間罷,在適當的時候換馬。但我們買賣股票的範圍也就在這二十隻股票之間,有關的資訊經過多年的硏究,可以說是了然於胸了。

投資股票的準則以及判斷股市及股票價值的一些基本方法都談了一下,但仍不能保證每一個人能在股市中賺到錢,要真正成功,另有一半的要素可能是投資者自己本身的性格因素,我相信必要的性格是能從學習以及實際買賣的經驗中培養出來的。

第一個常見的小投資者的弱點是:議而不決。我有一些朋友,有些甚至是證券行業裡工作的,但他們的投資成績都未必好,常常是看中了一隻股票但下不了決心去買,眼看著股價漲上去了,更不敢買了,白白失去了機會,事後抱怨不已。事實上,如果謹守準則,在合理的價位,買入大藍籌或有專利經營特性的公司,並長期持有,投資者的風險是很有限的。做了硏究,確定了對象,就要立刻行動去買入,抱怨是無用的,只會令自己不愉快,更減少了信心。

第二個常見的小投資者的弱點是:買入以後不懂沽出。許多朋友在買入以後股價下跌,從此就將股票鎖在保險櫃裡,再也不買賣股票,這是一種不願認輸的心理,最後發展成一種逃避的心理。我自己也犯同一種毛病,並且困惑了我好多年,蝕的時候不願賣出,結果蝕得更多,還是賣出了。羸的時候希望賺更多,也不願賣出,明明該股股值已經過高了,還是揸住,結果該股下跌了,在沽出時賺少很多。所以我的經驗是要在實際操作中學習,培養白己冷靜判斷,果斷做出買或沽的決定,做到這一點才能真正在市場上賺到錢。

第三個常見的小投資者的弱點是:獲利很少,就沾沾自喜沽出了,沒有認識到自己沽出的是一隻好股票。而在虧蝕的時候,緊握不放,沒有認識到自己揸住的是一隻自己又不明瞭而質素又不好的公司,如果用這樣的心態來投資則必輸無疑!

要避免發生這樣情況,就一定要謹守投資準則,只相信自己的判斷,買行業的龍頭股,不輕信消息,不心存僥倖,不買自己不明瞭的二、三線股。

最後,是要勤力學習,勤力做功課,世上沒有免費午餐,要用錢賺錢也要懂得投資獲利的道理,並做正確的決定。

學習的第一堂課,是經濟學的基本理論,經濟盛衰的週期,以及在每個階段中各種因素的相互作用及表現,你不應在利率看漲的時候去買債券,你也不應在經濟和利率都處於高位時去買入股票。

學習的第二堂課才是股市投資理論,如何判定整個市場及個別股票的價值高低。

學習的第三堂課是密切留意你已經持有的股票以及你有興趣買入的股票的一切相關資訊,判斷各種消息對相關公司的利敝,大至政府的政策取向,小至董事局裡主要成員的去向,都會影響公司的業績。

以上各點,聽起來好像很複雜,但在資訊發達的今天,要做到並不難,每天半小時已經夠了,但必須持之以恒,不斷累積我們的知識,歸根究底,今天的世界一定要做一個基礎知識豐富,懂得分析,能果斷行動的人,才能成為一個成功的人。

 

第29章:結束語

這個BLOG講投資股市的經驗。包括今天這一篇,一共寫了105篇。我從二十多年前,對股市一無所知,靠了邊做邊學,不僅從股市中賺到了錢,還在學習和投資的過程中享受到了很大的樂趣。一個人能否享受到一個豐足的晚年,跟他是否懂得投資有直接的關係。每個人都應該學會用錢來賺錢,即使到了晚年,工作的能力減低了,但仍能有豐足的收入。

投資股市是傳統的三種投資工具中回報最高的,全世界的股市的走勢圖有一點是一模一樣的,就是都是在波浪中向右上方移動的。就是說長期來計,股市的總值永遠是上升的,投資者自然能從中分一杯羹。但是要記住,我們說到的那條指數圖是各地的藍籌指數圖,個別中、小型甚至大型公司倒閉破產的例子還是很多的,所以在股市中要贏錢,就不能踩入那些陷阱中去。如果我們堅守準則,只買大藍籌股,只買有專利經營槪念的大公司,並長期持有,其實我們承受的風險並不大。

我再重覆股神華倫•畢菲特的一句話:「如果你今天買入可口可樂的股份,而明天想沽出它,那就是高風險的投資。如果你今天買入可口可樂的股份而準備持有十年,那就是零風險。」在股市賺錢的方法可以說有很多。

有些基金以統計學為基礎,完全不考慮投資□標的公司是做什麼生意的,只是挑出幾十間或一百間公司,用電腦分析它們股價的強弱趨勢,沽弱勢公司的認購期權,同時沽強勢公司的認沽期權,以此來賺錢,而且確實能賺到錢!

有些基金用電腦分析市場上跟利息,股價等等相關聯的期權價格,每當出現不平衡時,就套戥獲利。最近市場上常提及的「套利」交易(CARRY TRADE),就是這一類交易中的一種,用這樣的方法當然也能獲利。

股市中當然也有不少自己沒做功課,只知跟風碰運氣的投資者,當然他們輸錢的機會就大了。在股市中真是什麼人都有,什麼怪招都有,但我們最好還是從常識出發,不盲□冒險,一步一步地,先立於不敗之地(以合理的價格,買入大藍籌或有專營槪念的大公司並長期持有,直至大趨勢改變),然後讓時間替我們賺錢,這一點說起來真是平平無奇,但可說是股市致勝的王道之路。

今天的世界上有兩位最有錢的人,一位是微軟的比爾蓋茨,他的致富之道,別人是無法模仿的,他發明了讓電腦可以順暢運作的程式,不是人人做得到的。另一位是股神華倫•畢菲特,他在差不多60年前,以10萬美元起家,通過投資股市致富,他達到的高度,當然也不是容易做到的,但通過投資股市,平均每年有15〜20%的回報是完全做得到的。以20%的回報計,如果你今天有10萬美元,20年以後可以累積到320萬美元,讓我們彼此以此來勉勵吧!意念的力量是很強的,讓我們設定□標,通過投資股市,令我們今天的資產在二十年後增長36倍,也許我們還能做得更好呢?

股市投資策略這個題口到此要打住了,我本不想貼市來寫的。下一章:我會開始討論房地產投資點滴。再以後再轉而討論我現在的正業:文學評論。希望朋友們仍會覺得有趣。

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