[轉載]張大朋《股市投資實戰策略》(20-25)

第20章:藥品股

我以前是很喜愛藥品股的,但自從美國的默克藥廠(MARCK COINC)VIXX止痛藥遭到消費者起訴以後,我沽清了手中的默克及輝瑞(PFIZER INC)的股票。

藥業有些像煙草業,可能面臨嚴重的集體訴訟,而且幾家龍頭的大藥公司,規模都已經太大,很多主要藥物的專利保護期又會陸續到期,而新藥又是青黃不接,因此不看好藥股的前景。

在香港上市的藥公司規模都不大,也不了解它們究竟生產什麼藥?是否有特效?是否有專利保護?所以不買也罷。

 

第21章:地產股

香港股市中地產股一向以來佔了重要比重,但在1999年至2003年的金融風暴中受到重創,現在在股市中的比重已大大減少,專注於地產而又經營良好的可數新鴻基地產及恒基兆業。在可見的將來樓價應會穩步上揚,租金也會穩步上升,而且這兩家公司也已大力在中國內地投資,內地的地產股中沒有龍頭企業,我們也不了解它們真實的經營情形,所以如果追求每年有15%的成長,上面提及的兩家都是好公司。

長江實業的盈利受和記黃埔的影響,太古洋行A則受國泰影響,它們都不是純粹意義上的地產股了。

 

第22章:航空股

香港股市中現在有不少航空股,說實話,只有國泰航空我曾經兩度持有,現在也都沽出了,其它的航空股我沒有去碰過。國泰航空是一個有專利經營槪念的好公司,不過它的專利經營的槪念正在漸漸褪色,現在它兼倂了港龍航空,經營環境也許能改善,以整個航空業來看,是一個競爭激烈的行業,它的盈利又受很多其它因素的制約。例如油價漲跌(耗用大量航空油)、匯率變化(債務是何種幣值?售票收益是何種幣值?)、利率變化(航空業是大量舉債的行業),而這些變化全不是航空公司能控制的,所以航空公司的股價常常大幅波動,而且即使長期持有,也未必保證你必賺。相反,在歐美大的航空公司破產的消息時有所聞,所以,除非出現某一種趨勢,例如油價回軟或幣值走強,可以跟隨趨勢,少量投資,但要識得及時落車,否則的話小投資者還是少沾手航空股為好。

 

第23章:公用股

香港市場上有中電、港燈、九巴、煤氣及地鐡等幾個主要股份。

中電跟港燈有2008年跟政府協議到期的問題,如果政府調低它們的准許盈利而又不能以其它什麼名義(例如排污交易?)給它們補償,不知道股價將作如何反應?有這一不明朗因素在,現價不值得買。九巴難有大作為,只能持有收息。煤氣及地鐡都是半隻地產股,相比較下,如果一定要投資公用股,可能只能考慮煤氣及地鐡,又以地鐡前景最好,在鐡路業務上地鐡與九鐡的協同效應如果發揮出來,能提高地鐡每股盈利,兩鐡合倂的方案是明顯有利於地鐡的。在地產業務上,它是全港土地儲備最多的公司,收租物業也十分龐大,地鐡也是我喜歡的一隻好股票。

 

第24章:工業股

香港沒有像英持爾(INTEL)、波音、IBM那樣的工業公司,甚至INTEL現在也不太順利,波音也有空中巴士這樣的競爭對手,所以我的經驗是不喜歡工業股。也許二線的工業股中也有潛質極好的,但我們小投資者沒有辦法了解他們,他們股份的成交量也太少,所以我從來不買二線的工業股,買錯的機會可能是98%,買對的機會可能是2%,何必冒險呢?

 

第25章:電訊股

將來的趨勢是無線寬頻移動通訊,好的對象似乎只有中移動一家,它的網絡最大,客戶群最大,在業內有支配地位,但是政府的政策(會否扶持較弱公司)以及通訊技術的進步隨時會影響中移動的業務,投資者要密切注視形勢的變化,作出應對。

其它還有零售股、酒店股、餐飲股,其中也有非常好的能長期增長的公司,但只適用於用較小比例的資本投入,長期持有,即使是行業的龍頭股,每日的成交量也不是太大的,不是投資的主力。

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