[轉載]張大朋《股市投資實戰策略》(1-5)

 

第1章:Blog開始的第一天

今天是我的Blog開始的第一天,先做一個自我介紹罷。我從一九八〇年開始,學習投資股市,還記得第一次是用了8,000元,買入太古洋行A股,不久後漲了10%,高高興興沽出了,那是第一次用我的錢,而不是我的時間,勞力賺到了錢。

當時就想,如果我能儲到錢,而用錢又可以賺到錢,在若干年後用錢賺到的錢如果跟我的工資一樣多,那不是可以舒適地安渡下半生嗎?這一個想法成了我的目標,迄今二十六年過去了,其間還算幸運,雖然也有挫折,但以年為單位計年年賺到錢,其間將積蓄及各樣賺到的錢注入投資戶口,再加上投資戶口的增值,現在這個戶口已增值至數億港元,很樂意在這裡跟大家分享我的投資經驗,我將會很認真的寫這個Blog,主要是鞭策自己寫下些東西,總結一下過去,成功的經驗和失敗的教訓,朋友們讀我的Blog當然能跟我分享這一切了。

 

第2章:四種途徑

昨天提到1980年我第一次用港幣8,000元買了太古洋行A股股票,沽出以後賺了10%,即是800元,那是第一次,我用自己的錢,而不是自己的時間,體力賺到了錢,當年我那份工作的工資是1,600元/月。

當然要投資就要有本錢,要及早開始儲蓄,年青時要盡量節儉,這些都是老生常談,不多說了,現在假定你已有了一筆錢了,少至數萬元,多至百萬元、千萬元,要怎樣才能做到用錢來賺錢呢?

通常有四種途徑:
1) 存入銀行收息
2) 投資債券收息
3) 投資房地產
4) 投資股票

 

第3章:認識投資風險

將錢存銀行,不需要學習什麼知識技巧,風險也很小,但收益率太低,2007年預期香港通脹將達3.5%,隨時有可能存款利息低於通脹,即是錢的價值縮水,顯然不是好的投資。

投資債券,定期收息,息率高於銀行存款,也是一種很好的投資,但其中也涉及很多知識與技巧,也有蝕本的風險,而收益比股票低很多。

投資房地產,由於通脹長期存在,土地,建築材料,人工成本長期來說總是上漲的,所以樓價長期來說也是趨漲的,在香港,由於人多地少,有很多投資地產發達的神話,將來也會跟各位討論投資地產的一些基本準則。

最後談一談投資股票市場,根據美國過去六十年的統計,投資回報率最高的是股票,其次是房地產,再其次是債券。而投資風險則倒過來,股市較高,房地產次之,債券市場風險最低。回溯至1927年至1987年這六十年間,如果1927年投資1000美元,以複利計算,不計稅金,1987年時各項投資的價值變成:國庫券7,400美元;政府公債13,200美元;公司債券17,600美元;普通股票272,000美元。

 

第4章:為什麼要選擇投資股市

為什麼要選擇投資股市?這是在投資以前應當想想明白的事情,我們選擇投資股市,是因為在三種常見的投資類別中——股票,債券,房地產——是回報最高的一種,那麼我們在股市中賺到的錢是從哪裡來的呢?

要將股票放在市場上買賣,就是我們平時所謂的「公司上市」,公司上市是要經過嚴謹的審批程序的,多是質素較好,有盈利的公司。比如香港股市,上市的公司約有1200多家,這些公司每天都在賺錢,在派息以後盈利就滾存在公司中,所以總的股市資產值在不斷膨脹,理論上每個參預其中的人,都可以是贏家,你買了一家公司的股票,就成了該公司的股權持有人,該公司也不斷地賺錢,其中就有你的一份。

以上的分析是靜態的,也有公司上市時質素可能並非那麼好,也有公司上市以後由於種種因素轉盈為虧,股價當然就跌,也有公司由於有新的發明,新的市場推廣策略等等,而業務突飛猛進,股價當然大漲,但總體來說股市是不斷地創造出財富,投資者當然可分享利益。

這裡我想突出一個槪念:理論上參預股市投資的人,每一個人都可以是贏家,賺到的錢是他所投資的公司在運作中賺回來的利潤。

 

第5章:遠離窩輪市場

可能有朋友會說了,投資賺錢何止這幾種方法?買賣恒生指數期貨,炒外匯,炒窩輪(正確名稱為備兌認股証),炒黃金,炒各種商品期貨,不是都可以賺錢嗎?這也沒有說錯,在這些項目上買賣也有可能賺錢,甚至市場上存在一種假像,似乎投資在這些項目上可以小本博大利。事實卻不是這樣。以比較多人認識並參予的恒生指數期貨以及窩輪市場來說,據我所知,小投資者參與其中的,或者偶而有一、兩次赢,但長期來說十個有九個九是輸家,因為這些期貨買賣跟上文提及的三個投資領域——股票,房地產,債券——本質上是不同的。

無論股市,房地產,債券,市場本身是在增值的,是在創造新的財富的,但期貨市場則不同,它本身並沒有創造出財富,即是所謂零和遊戲,市場上有一個贏家,必有一個輸家,而且由於交易要收費,有些地方更要徵稅,因此理論上可以每個參與者都是輸家。對於投資金額較大的投資者來說,恒生指數期貨,在某些時候可以起到套戥的作用,還有一些積極的意義,對於窩輪市場來說,由於每一窩輪發行量不大,又有莊家制度,條例上又存在有漏洞,莊家制定遊戲規則,莊家派牌,莊家設定價錢,這已經變成一種莊家賺錢的工具。

備兌認股証在發行時,莊家以槓桿及引伸波幅來吸引小投資者,造成一種「刀仔鋸大樹」的假像,實際的情形小投資者永遠處於不利地位,有輸無贏。舉例來說,理論上界內認購股證當正股上升一元時,根據穩定的引伸波幅,理論上該認股証也應該上升一元,但實際上莊家控制了供應量,當正股上升時,莊家增大供應量,該股証可能只升少少,甚至倒跌,投資者預期的利潤並未出現。而當正股下跌時,因為市場細小,可能無人接貨,如果持有人想要套現,唯有接受莊家開出的不合理的低價。散戶買賣認股証就像在跟做莊的對賭,而且是在極不公平的地位下對賭,莊家永遠是贏的,贏到的是散戶的錢。所以在開始正式談到投資股市的策略時,我想忠告各位朋友:遠離窩輪市場。

恒生指數期貨,外匯,商品期貨,有時可能會有明顯的趨勢出現,如果平時有硏究,可以偶而地投入一次,兩次,但我絕對不推介朋友們玩這些投機遊戲,所謂上得山多終遇虎,無數財雄勢大,聰敏過人的專家財團都在這些市場中沉了船。可能你很聰敏,但更有比你更聰敏的人。你財勢大,也更有比你財勢更大的。我們小投資者要保護好自己的血汗錢,應遁正途一步一步累積財富,儘量避開投機市場。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

One thought on “[轉載]張大朋《股市投資實戰策略》(1-5)

發表迴響