第10章：小投資者買股票準則一：買大藍籌股
散戶投資股市想要有好的回報，是完全做得到的，但要牢記一些準則，並且要有白律，嚴格地實行這些準則。準則之一是：只買大藍籌股。我想我會用好幾天的篇幅來討論這一點，如果能嚴格地遵守這一點，散戶可以說已經立在不敗之地。
我寫這個Blog，第一個□的是給自己看的，鞭策自己總結一下過去二十年投資的經驗和教訓。第二個□的當然是想跟朋友分享我的經驗和教訓，希望有更多的散戶在市場上賺到錢。散戶是綿羊，但可以是一隻聰明的綿羊，前狼後虎不但吃不到牠，牠還能快高長大，成為一隻肥羊，由於是自己的Blog，我想用一種非傳統的方法，寫投資策略，沒有高深的術語，沒有難懂的圖表，更沒有數學方程式，不扮高深，能不能做到我倒也不太計較，總之自己感覺良好就可以了。
相信不少人都聽到過買匯豐銀行發達的故事，我有一位朋友，是做製衣生意的，他對我說過，他之所以有今天的身家，是因為在八十年代，匯豐，四股倂一股的時候買了匯豐，一直持有到今天。上星期跟一位匯豐銀行的經理一起吃飯，席間他問我知不知道從1980年到2000年匯豐的股價翻了多少倍？我沒有資料，隨口答了一句：「二十五倍？」自己以為已經估得很盡，不料他答我：「四十五倍！」我聽了也大吃一驚。
寫到這裡正好可以提一筆，有關的資料我並沒有去核實，因為我不是專業的股評人，數據如有不實敬請原諒，而且我也不是經紀，並不想為匯豐銀行做廣告，也不想邀請任何人買匯豐。匯豐直至今天仍是一隻好股票，但眼前來看它的高增長期已過，現在要買股票有更好的選擇。
匯豐是藍籌中的藍籌，那麼多人買匯豐賺了錢確是一件值得深思的事。
請注意我的標題，藍籌股前加上一個『大』字，我指的不是恒生指數成份股，我指的是『大』藍籌股，三十六隻恒指成份股中數數大約只有九隻夠資格，勉強一點說也許能湊夠十隻。大家如果看過我以前寫的Blog，就知道股市中有多少陷阱！有多少不實消息！有多少虎狼！買大藍籌股能保證你不會跌落陷阱。
匯豐的管理層沒有那個誘因來騙你的錢；匯豐沒有大股東，也不會有大股東來佔小股東便宜的事，匯豐的股值龐大，沒有，或且很少有可能被有意地，人為地大幅推高舞低，大戶要玩弄恒生指數期貨的結算價，對匯豐股價的影響也只在很小的範圍內。
匯豐是行業的龍頭股，在香港的影響力雖然漸漸在衰退，但仍是舉足輕重，也就是說它在市場上有定價權，其它的銀行要跟著它走，這樣的公司是不會不賺錢的，很遠的將來怎麼樣當然沒有人能知道，但只要管理層不出錯，憑匯豐的根底和已經建立的品牌，在可見的將來它仍是一間一流的好公司。
看到這裡朋友們可能又要說了：「哈！我看了你的Blog—個星期了，原來你介紹我買匯豐銀行！我阿媽都會叫我買匯豐啦！」
我沒有叫你買匯豐，匯豐以前是，現在仍是一家好公司，但時移勢轉，匯豐的高增長期可能已經過去，現在有更好的選擇。
「話又說回來，你阿媽都叫你買匯豐，後來你買了沒有呢？你沒有買是不是？你去買了你白己都不明白的什麼貓狗公司，是不是？你又為此輸了少少錢，還惹你生了滿肚皮氣？對不對。」希望我沒猜對。
在散戶中有一種誤解，認為大藍籌公司都是成熟的大公司，業務平穩但難以增長，因此股價也上升得慢，這種看法是錯的。就以匯豐來說，1980年時它已經是香港股市最大的藍籌股了，可是從1980年至2000年它的股價升了四十五倍！相比之下很多二線銀行在同一時期股價才升了幾十個巴仙，甚至有銀行倒閉，被政府接管，這樣的例子不勝枚舉。
還有一點必須指出的，如果你買的是大藍籌股，股市升它是一定升的，因為它本身就是重要的指數成份股，它不升又何來股市的升呢？如果你買的是二、三線股，就大不一樣了，有時股市猛升，但你買入的股份可以紋絲不動，甚至倒跌。我是有過那種經驗的，看著股市升為自己買錯股而後悔不已。
也有些朋友不願買大藍籌，認為這些股票至少都是幾十元一股，像匯豐，一百四十多元一股，真是太「貴」了，以一手四百股為例，要五萬多元才能買一手，而那些毫子股甚至「仙」股，一買就是幾十萬股，甚至幾百萬股，似乎很「抵買」。這些朋友忘記了，投資股市是要買「好」的股票，是要買公司盈利穩定而快速增長的股票，而不是去買「便宜」的股票。那些二、三、四線的股價為什麼那麼低？當然都是有原因的，也不值得浪費我們的時間去硏究這個問題。
從回報率來看，你投資五萬元在一家大藍籌公司，它的回報如果是百分之十五，你的得益是7,500元。如果你同樣投資五萬元在一家「仙股」公司，而該公司的回報率居然也是百分之十五，你的所得也是7,500元，跟你揸了幾百股還是幾百萬股毫無關係。
所以在股票市場上，股價沒有絕對的「貴」或「便宜」，因為不像你去菜市場買菜，同樣的菜可能檔頭檔尾有不同的價錢，而股票，每一家公司都是不同的，在投資者眼裡應該只有值得買的好股票和太貴了的好股票的區別而已，那些二線三線股根本不值得去看一看。
買大藍籌股還有一個理由，就是成交量大，隨時可以買入或套現。
在我初期學買股票時，並沒有想到過這個問題，後來，有了一些錢了，當時大約是港幣幾百萬元吧，我仍是孜孜不倦地讀很多股票大師的「每日一股」，有一天一隻股票倒是引起我的興趣，總之是花好，桃好，前途似錦，股價上望若干元，該大師提及的新技術我也聽說過，有市場潛質也是很合理的推論。當我差不多已經決定，遵循他的指示買入時，忽然靈機一動，想看看該股票的成交量，一查股市報價版，該股票的每日成交才十多萬股，合股幣六、七萬元，近期成交量明顯上升，也才三、四十萬股，合港幣不到二十萬，當時就想，如果我想投資一百萬，即使沒有其他買家，我也要四、五天的時間才能買齊，現在是升市，成交還是那麼少，如果遇上跌市，我想沽貨，有沒有買家？我要沽多少天呢？想到這裡才打消了買入的念頭，該股票後來我每天跟蹤，看著它的成交量上升，看著它的股價上升，大約在五個月的時間裡升了1倍，然後就很突然地，在三、四天內跌回原價，成交也靜了下來，現在該股還在，成了「仙股」。初時也還有些後悔，如果當初買入，及時拋出，還是可以賺不少的，後來經股市中朋友解釋，才明白那些交易可能是有人做「莊」的，我們是「幕」外的人，不是他們的自己人，你想買貨很容易，他們正在派貨，你想沽貨卻不易，很可能無人接貨，有時我們會看到某些二、三、四線股漲了，那些錢不是我們散戶賺得到的，也不必去後悔。
隨著交易的經驗漸漸多了，明白到在恐慌性拋售發生時，甚至平時每天成交幾百萬元、上千萬元的有相當規模的二線公司，在危機發生時，一樣會出現無人接貨的情形？那是很怕人的，你的投資可以變成一文不值。所以要買就要買大藍籌，每天成交幾億，十幾億的公司，任何時候你想沽總是有人接手的。
這裡套用一句術語，這叫做流動性高的股票，小投資者的資金是自己辛苦賺回來的，如果輕信流言，買入了流動性不高的股票，很容易被綁住，所以要謹守準則：買大藍籌股。
相信大家都留意到一個現象，在香港市場上雖然有多間石油供應商，但各公司售賣的各類油品價格幾乎是一樣的，而且各公司在調整價格時，一家加，其它都會在一、兩天時間裡跟進，減價時也是一樣，而且，國際油價跌了很久，香港的成品油才會減價，而當國際油價升的時候，香港的成品油價很快就跟著升，消費者投訴了無數次，報紙、電視台也報導過無數次，但情況依然，什麼原因呢？市場壟斷！少數幾家大公司，他們彼此間有很好的默契，追求最大利潤，與其毫無效果地去投訴，為何不去買他們的股票，分享他們的利潤呢？大藍籌股，通常都是行業的龍頭股，通過品牌和公司規模，在市場上享有優勢，買他們的股票對小投資者而言已經站在贏家一面。
最近，因為看到各種因素有利香港地產業，想買入幾層收租樓宇，靜待樓市升，賺取利潤，打開報紙，只看到中原地產及美聯地產的廣告。我已經十一年沒有買樓了，只記得十幾年前不是這樣的，當時報紙上的地產廣告版就像一面萬國旗，花花綠綠，很多地產代理，每家又有不同的廣告設計。現在則不是，整版的美聯，整版的中原，很整齊，詢問一下，兩家公司都是一樣，買賣雙方都收1%的佣金。記得以前的經紀，只收一方的佣金，只收1%，而且還可以商量的。現在則不是，中原和美聯雖然在爭客的時候，可以打崩頭，但在維持佣金這一點上，卻是一樣強硬，我最後選了一家，而且因為買入的金額大，他還是給了我一些折扣。現在美聯和中原佔了屋宇經紀市場大約40%，我在想如果他們佔到70%的市場份額，會不會以提供更專業的服務為藉口，將經紀佣提升到2%?這是可能的。
在這裡寫這麼多，並不是推薦大家買他們的股票。(美聯是上市的，中原則大股東意見不一，不欲上市）這樣的公司仍不符合我的揀股標準，只是想舉個例來說明，當少數公司獨佔市場時，他們是有機會賺取暴利的，如果你想將錢投入地產經紀業，你絕對不會去投入牛頭角的h炳記地產代理」，你一定會買美聯的股票的，對不對？這就是買股要買大藍籌股的道理。
買二線股(更不必提三線、四線、蚊型股了！）就風險大了很多，事實上我們小投資者並不了解該些公司的內部真實情形，不要說我們小投資者是又聾又盲，即使是基金經理及經紀行，他們所得到的資訊，很多時也不見得比我們小投資者多了多少。大家是否記得去年上市的「海域化工」大股東失蹤的事件？「海域化工」可能是公關工作(欺詐）做得好，一向以來都受到經紀行的推薦，就在大股東失蹤前幾個月，公司剛剛順利完成近八憶港元的集資，大股東隱身的時候，據說公司張戶上還有十億港元的存款，然後在一夜之間，據說這十億元都不見了。又有一種說法，說是該公司張戶上，實際上並沒有這十億元，只是資產負債表上有人漏了一項十億元的負債。如果你是「海域化工」的股票持有人，在見到每天見報的這些消息時心中感覺一定十分無奈，恨自己信了不該信的人，這是大股東存心捲逃的例子，這樣的事在股市裡發生過很多很多次了，為什麼不買大藍籌？為什麼去買「海域化工」？「中國石油化工」市值近萬億人民幣，盈利每年以雙位數增長，為什麼不買「中國石油化工」？那只能怪你自己了。
二線股中有很大比重是工業股，各種行業都有，它們要在激烈競爭中生存，要從小做到大，延續很多年的高增長，是很難很難很難的，我用了三個很難，因為我自己經營過工廠，經歷過好日子，但最終也歇業了。如果你發明了一種新產品受到歡迎，不需半年，你就發現市面上有人銷售同樣的產品，甚至貼上你的商標！一般的工業產品，入行的門檻不是很高，來爭生意的一下子就可能有十個八個，要長期地保持競爭優勢，真是談何容易！
有些工業股，我看到了真是更加怕怕，那些公司的銷售額可能很大很大，但實質上只是一個代加工廠，客戶只有兩、三家大公司，品牌是別人的，技術是別人的，所賺的那一些微薄利潤是客戶恩賜的，客戶隨時可以要你減價再減價，當然，客戶也可以轉投其他廠加工，這時這家「大」工廠可能立即陷入困境中，所以，我不太喜歡工業股，也從沒有買入過二線工業股。
有時與朋友閒聊，大家也會談論到股市，似乎投資股票的小投資者都有一個夢，希望白己買到別人未曾發掘到的明日之星，買到一隻小型的高增長的好股票，在短時間內大賺一筆，我不知道這樣的夢是怎麼來的，也許也是一種買彩票的心理吧？但買彩票跟買股票是不一樣的，你不會拿幾十萬元去買六合彩吧？但是聽信了一個什麼消息，花幾十萬去買自己實際上一無所知的小股票的，卻大有人在。
我想這樣的夢，也許跟一些股市流傳的故事有關，出名的投資家彼得•林區在他的書裡就曾用很長的篇幅介紹他的經驗，據他說許許多多好的機會，正在迅速成長的小公司，其實就在你的身邊。某一家連鎖食品店開在你家隔鄰，它生意好的不得了，它早已在別的小鎭上開了店，你隔鄰的店只是它用同一個模式新開的店，如果它是上了市的，你可以在股票分析家尙未注意它時，就買入它的股票，等到人人都知道它是好公司時，你的投資早已翻了幾倍了。
彼得•林區的成功，我想首先因為他是基金經理人，他有時間去觀察，去分析，甚至去探訪這些公司的董事會，取得第一手資料，然後，他是一個投資天才，能感覺到這是好公司並作出正確的判斷。我們，一個小投資者，實際上很難做到這一點，唯一的機會是：你碰巧是這家公司的員工，知道公司生意好，但這似乎仍不足夠，你的職位不夠高，你不知道公司的財務情形，生意好並不等於賺大錢。因此，除非你是「幕後」的人，才能有把握地靜靜地收集自己公司的股票。
由此看來，小投資者揀中一隻高增長的好股的機會率接近於零，用擲鏢法也不行，因為鏢靶上的可能都是垃圾公司。想買中一隻別人仍未看到的好的小型股是一個不現實的夢。