差餉物業估價署最新公布10月私人住宅指數，售價指數報380.3上月跌2.4%，連跌3個月；租金指數報197.1，按月上升0.1%，連升9個月。出現價跌租升，意味著租金回報率上升，這種租金和樓價倒掛的情況並不常見，究竟有甚麼意味呢？

根據租金回報的方程式，把租金除以樓價得出的比率是租金回報率，大多數情況下租金和樓價都能夠同步，租金回報表現就穩定，若果租金上升樓價下跌，則租金回報率就會上升，正是現在出現的情況。套用到現在息口漸升的情況，租金回報正是反映出投資者追求更高的回報率才願意持有物業，甚至在租金上升之下，仍然要求更低的樓價才願意接貨。

現時失業率偏低，加上物業新供應緊張，可以預期租金上升的趨勢將會繼續，然而息口上漲似沒盡頭，市場上的加息預期已足以令到買家要求更高的租金回報率，因而導致開啟了三個月的跌市暫時沒有跡象會終結。

回顧2015年上次股市大調整，樓市在半年時間下調了大約一成，2018年初開始的股市調整，引發了下半年的跌市。中美貿易戰雖告暫停90天，然則兩國即使達到了某種共識，雙方的關係已無復從前，遊戲規則終告改寫，究竟對香港有多大影響，市場仍抱有觀望態度，以往績論，調整半年算是短了，即是未來三個月仍難擺脫現時的下跌趨勢，要待觀望明年過年後小陽春的市況了！