上次的預言：http://hk.myblog.yahoo.com/tokuhon_blog/article?mid=6202
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我對未來股市的看法
1. 牛市一期已開始
學術研究結果所得﹕金融危機發生之後，當政府投入資金救市的九個月後，經濟便會復甦。傳統智慧告訴我們﹕股市比實質經濟先行半年。
上述兩點得出來的結論是﹕從2009年三月開始的反彈，凡是會看金融貨幣理論的人都該能預料得到，之所以為人所驚奇者，皆因他人不讀書而已。當然，就算料得到，作為市場的參與者，心裏也是難免忐忑，一日數驚，蕭若元就是其中一位這樣的智者﹕雖能正確料到，但卻多次因市場波幅太大而意志動搖。而我卻不會，因為早已輸到死了，死豬不怕開水燙，三月復甦非但是我的信念，簡直變成了信仰，如非有此信仰，可能早在輸得最慘時燒炭算了，我指的是燒炭BBQ。無論如何，現時股市是復甦了，我作預測時吹的口硬，但仍難免心虛，故此亦沒全力入市，要把最後的現金留作開飯和不時之需，因此也做不了大贏家。
第一個結論是﹕正如我在本年三月作出的預言，牛市一期已開始了。
2. 牛市一期快結束
我的看法是，這個小牛升不了多久，便要休息。換言之，在兩個月之內，它會作出一個比較大的調整，以標誌著牛市一期的終結。我的高見是，調整的幅度會超過一成，大概是一萬六千點上下五百點左右。
在這時期，很多人將會調整看法，認為現時(2009年6月10日)的只是熊二反彈，而這反彈已結束了。因為有這些大淡友的存在，其他人才有發達的可能。
3. 牛市二期的開始
正如前文的所言，政府救市後的九個月後，實際經濟會出現改善，那就是2009年的九月。大約在這時候，牛市二期便開始，然後不停的大漲小回，我的看法是，它可能以三個月至半年的時間，升至二萬三千點至二萬五千點之間，中間經歷了幾次中型的震倉。
因為有著實質的經濟數據支持，這一次的資金投入會比較熱烈。不像現在，只有炒家才會投入。兩個概念可以支持著這一次的升市﹕復甦和通脹預期。
到了這時候，大家開始相信﹕當政府大印鈔票時，通脹會加劇，為了把手頭的鈔票保值，唯一的方法是購入資產，最有效的不是股票，就是房地產。
事實上，看今年地產商的銷售成績，它們的業績絕不會差，因此大藍籌的業績是可以保證的，大型國企也不會太差，如果預期通脹，就可預計它們的盈利照通脹率加上中國的經濟增長率上升，那就超過一成有多了，這些預期也可令股價爆升。
4. 牛市二期的結束以至牛市三期的終結
以香港作經驗，牛市二期結束前，會先來一次超級大震倉，1997、2000、2007都試過，大跌之後，再創新高，相信這一次也不例外。我的看法是，大震倉是先跌至二萬點，再跌升至二萬八千點以上，這就是這次牛市的高峰點了。
我認為，股市的高峰點可能是在2010年的三四月間，當公司業績回復向上時，便是市場向下，再次開始大屠殺之時了。
5. 明年股市低位 當大屠殺開始時，壞消息將會一個又一個的湧現，有人甚至認為，美國可能會再出現十年一次的恐怖襲擊。我的看法是，恐怖襲擊在2011年後出現的機會較大，因為必須在石油價格大崩潰後，中東回教徒的生活過得更痛苦時，才更有興趣犧牲現時的性命去博取永生。
明年的低位相信在一萬三千點至一萬四千點之間，跌穿一萬五千點後，我會考慮購入期指，作為投機性賭博。
6. 房地產價格
我相信，房地產將會比現在價格多升一至兩成，然後在明年中過後暴跌。不要以為通脹一定會令所有的資產價格上升，美國就經歷過長期通脹而房地產倒跌的現象。
當經濟不景時，人們的收入不佳，就算買得起樓，也供它不起，這是樓價的第一個壓力位。第二個壓力位，則是我在《周顯發達指南》中說過的至理明言﹕低息永遠只是暫時現象，人們因息低而買樓，皆因愚蠢，當利息逐步升高時，他們承受不起，便只有賣樓了。
雖說樓價會暴跌，但恐怕仍難以跌穿海嘯價，在現價位(2009年6月價)買入，應該不大可能在將來變成負資產，也有可能在明年初出售賺錢。
我又估下: 1. 現在至九月主要在17000-19000之間上落 2. 年尾十月至十二月市場熱情冷卻, 波幅區間略下降, 16000-18000 3. 明年再炒復甦, 再次出現小形上升浪, 升至21000, 市場吹風睇22000-25000, 牛市二期之聲不斷出現 4. 實體經濟追不上股市升幅, 醒目資金作出回吐. 5. 經濟最壞時刻過去, 但只能保持平穩低增長, 股市沒有動力上升, 但普遍市場人仕依然樂觀, 財演普遍指出長線投資可保本收息 6. 本地樓市保持平穩升幅, 部份地區甚至超越08年高位, 星抖市民普遍感到吃力, 當中以新界地區升幅較大, 發展商在未來貨源供應不多下無意平售, 政府亦無意改變高地價政策. 小家庭為供一層樓打死一世工.
Recently Leighton Hill, Happy Valley Blk 9 B was sold at $19 m, but the rent is only $43000 pm, indicating the yield is only 2.8%. In certain mkt, house price is quite irrational at this moment.
[版主回覆06/15/2009 19:43:00]越係呢類物業越多人炒，置業安居者應該避開，由得班炒家左手交右手吧！
你好丫~我係你的忠實讀者~買了你的書~對我很有幫助~我也有推薦給朋友^^
我同意你的看法~!!認為你推斷得沒有錯~
歷史不停在重覆~升完又跌~跌完又升過~只不過每次的藉口都不同~!!
不過要捕捉這些升升跌跌是一件很難的事~
正如你係書中提過~理論上增長股可以長線持有而不用理會牛熊市~
小弟正在學習長線投資~但係長線投資最難之處~係無論升跌~都唔會賣股票~明明知道股市將會有熊市出現~但都唔賣~到了手上的資產下跌一半以上~呢種心理壓力好難捱到吧~!?
但係股神可以做到~!!加上他眼光的獨到~令他成為首富~所以我很佩服他~!!
最後~請多多指教~有咩唔明~我會再向你求教~nice to meet u~!^^
[版主回覆06/15/2009 19:41:00]誰說股票只買不賣？巴菲特都賣了中石油喇！買股票最重要是睇管理層同行業，然後才值得去計數。基本的睇圖方法要識，例如今年三月已顯示一浪高於一浪，五月初已上破雙底，為甚麼仍然有那麼多人講Sell in May？根本好多人講野係言不由衷，尤其是那些所謂大行報告，為甚麼經常出現「講反話」的現象呢？不要相信別人的一面之辭。
Yes, long term does not mean forever. In general, long-term investment means investments in more than 5 years.
[版主回覆06/15/2009 23:08:00]國內投資人仕林園先生曾說，長線投資要不斷做調研及追蹤，有不利的變化要加以行動，就以匯豐與恆生比較，好明顯匯豐在換管理層後經營已變了質，相反恆生仍能維持其穩健性，可是從來未聽過人說以恆生做長線投資？
Banking is a special business. All banks are doing long-term investment by borrowing short lending long. That's why we need a central bank for "lender of last resort".
Following my comments this afternoon, there are overshooting of house prices in certain areas, it is possible to see a 5% price correction in house prices.