現在已有可能斷定，美國的經濟，業已否極泰來。這不光是由於近來美元在歐洲和日本的市場，業已企穩，也不光是由於近來紐約股市，業已止跌，實際由於美國已經有了一個合理的能源政策。

在美國內邊，差不多已成為通說美國通貨膨脹的主要根源，在於美國沒有一個合理的能源政策。美國的能源政策有甚麽不合理的地方呢？主要由於兩個原因：

第一個，美國本來是富油國家，但近十年來，有了枯竭的趨勢。石油之為物，豐富與枯竭，本來是一個相對的名詞，當美國全盛的時候，得克薩斯州那邊有時會無緣無故，石油從地下噴射出來，那當然，開採石油，不費吹灰之力，但是，到了現在，要發展油源，雖不是完全絕望，由於開採的成本高於美國國內石油的價格，那當然，美國內邊，沒有油公司願意做虧本生意的。

第二，美國的石油問題既處於這樣的態勢中，我們自然可以預想到一種情況：當產油國家大力的提高油價，舉世疾首蹙額，但美國內邊，也有掀髯微笑的人，那就是油公司的老闆們。最近，世界石油價格的水準，已高於美國國內油公司的加強開採的成本線了，本來美國不易開採的石油，已有可能提到地面。為甚麽仍有問題呢？問題在於美國國內石油，出售有著限價。以最近一月而論，遠東各地，由東京而台北，由台北而香港，每加侖石油的價格，均在一美元以上，而美國油價，卻仍在一美元以下。一美元以下的石油價格，是無法刺激國內的油公司，使其加強開採的。

說來像是十分容易，美國油公司，既有利於國內油價的提升，那末，美國把國內油價提升好了。但是，實際不是這樣容易的，美國每一個人，都要靠汽車去上班，石油價格一高，主張提高油價的總統，必然不利於人口。總統不是由油公司選出來的，而是由一般老百姓選出來的。此所以，由尼克遜而福特，都不敢談提高油價。卡特總統的初期，雖然派了施一格做能源部長，僅是進行準備輿論，卻不敢
提及油價。最近，卡特總統由於在外交上，不斷的旗開得勝，才敢把分段提高油價的辦法提出。現在，國會方面，雖然還大設路障，但基本上美國的國內油價已提升了。

油價之提升有可能，亦即是美國國內的石油增產有可能。美國國內石油的增產，會有甚麼的意義呢？主要的意義，就是除去了通貨膨脹的根源。

有人會說，通貨膨脹，就是物價上升。石油價格是物價之一，提高油價而認為可以壓低通貨膨脹，那真是匪夷所思的邏輯。其實，這要從經濟的原理來講。經濟的原理說，一些重要的必需品，如糧食與能源之闌，如果嚴#：缺乏，可以帶頭而令到一般物價上升。反之，這種必需品的來源增加了，亦可能帶頭而令到一般的物價下落。美國油價上升，雖會影響其他物價上漲，但只是短期現象。事實上今天美國一般物價，並沒有隨油價上升，反而有點下跌。

美國全部石油的消耗量，只有62%，由美國國內生產的石油來供應。美國國內的石油的生產量能多增一點，即石油的缺乏量能減少一黙。如果滅到美國石油能自給自是，當然是美國大翻身，即使不是大翻身，而稍稍呈現有翻身的可能，其影響力之大，是無與倫比的。

今天，美國正處在這一個翻身的前夕，美國油公司真有本事，能像英國那般，找到了北海石油源，但是，至少美國今天的油價，已有可能令到美國油公司，把洛磯由脈一帶的頁岩石，轉化為石油了。均曰：美國的經濟，已斷然好轉。

硏究近十年來的美國經濟史，美國與通貨膨張作戰的手段，都是採取提高利率法，或曰收緊銀根法。此種辦法，一般是有效的，但是，應付不了石油問題。美國一般人既要靠汽車來上班，那末，油價縱貴，仍不能不用石油。石油既有一定的銷場，自然無法回落。因此，美國只能採取以毒攻毒法，即是提高油價。提高油價，雖可以短期影響物價上升，但提高價格的目的，既在增產，增產卻是治本的辦法，亦是按低油價的辦法。

美國採取這樣的經濟辦法，對世界各地的影響如何呢？初期，對世界其他地方，是無不惡劣影響的，例如最近港幣對美元的價格下跌了。不過，從長遠來講，對世界其他的地方，也有好處。好處在於，美國國內的油產增加，對石油輸出國組織國家所輸出的石油需要減少，這至少給予石油生產國家一個教訓，油價並不是只有上天才是限額的。石油生產國家的油價回平，對世界其他地方，當然有利。

這一個時期的到來，是否很遠呢？我們不妨從長遠來看，但是，快起上來，也可能是很快的事。為甚麼呢？美國究竟還有多少油源，那是石油公司的天大秘密，有可能，油源早有，而不讓人知，以待石油價格之高漲。另一方面，美國油公司有沒有躉油，也是秘密。在1963-65年間，美國油公司不斷進行「石油戰爭」（即減價競爭），何以突然出現這種可憐相？價高源長，那是常有的事情。不過，沒有統計數字來支持的事情，我們不能肯定的說。

（原載1979年5月十一日新加坡《南洋商報》）