股票市場中人們問「後市點睇？」，理所當然係以恆生指數為指標，即是詢問對於未來恆生指數上升還是下跌的預測，卻反而惹來無厘頭的質疑：「恆生指數是否代表香港經濟？」然後又拖出一大堆諸如恆生指數成份股當中，中資股佔很大比重，而傳統港資股如匯豐、和黃等含有大量海外盈利，所以恆生指數不能代表香港經濟云云。

代表香港經濟的指標明明有個叫作「本地生產總值」(GDP, Gross Domestic Product)，即是在某一時期內（如一年）某地的生產總值，股市從來不是用來反映經濟表現，指責恆生指數不能代表香港經濟，亦是類近「無關係又要話係有關係」的莫須有罪名。企圖用股市指數來預測經濟活動甚至樓市，更是隔著月球打太陽。分析問題如不能釐清基本概念而張冠李戴，其結果必無準繩可言，即使偶然撞中，下次撞不中便會撞板。

因此當人問筆者「樓市點睇？」，必先講明用甚麼數據及指針，很可惜香港物業價格的數據遠沒有股市的完備，更欠缺長遠而細緻的數據以作比較，每多只能霧裡看花得其大概。筆者指的「大市」，必以差餉物業估價署的住宅租售指數為準，因為這是涵蓋所有物業；中原指數只包括86個私人屋苑；美聯指數包括「超過100個」屋苑。可是住宅租售指數滯後性太大，現在只有六月份的臨時數據，而美聯指數沒有公開成份屋苑、計算的方法以及詳細數據，結果筆者也要以中原城市領先指數為補充。

請大家看看附圖樓市指標的表現，中原城市領先指數由三月創出73.98後開始展開一浪低於一浪，熟悉股市技術分析的朋友必當了解這是調整形態，以最新的指數70.81計，指數已調整了4.3%。根據住宅售價指數，最高是三月的126.4，而最新數據是六月的125.9，跌幅連1%也沒有；再參考住宅租金指數，最高卻是最新數字六月的121.4；美聯物業也有租金指數，可是最新數字亦是六月，看不到最新的租金指標。

簡而言之，樓價由三月至六月在高位徘徊，由六月至八月下調了大約3-4%，而租金直到六月為止仍然上升中，有待進一步的數據公佈，而據一般的市場人仕及傳媒數據，聲稱租金踏入八月已遇上阻力甚至下跌。

回答文首的問題「後市點睇？」，如果是講述樓價指標，無可否認目前比三月最高點為低，但對於置業人仕來說，個別屋苑的呎價走勢更形重要。由於中原指數反映大型屋苑為主，筆者特選具代表性的居屋、豪宅及獨立屋的呎價變化如下表，再與樓市及股市高峰期比較，即可見不單股市指數預測樓市無效，即如主流的樓市指數，亦不一定具有指導性──物業市場沒有期指、期權，是無得「炒市唔炒樓」的。