分析標普(2002/07/08)

杜指雖然是最多人留意的指數,然而並非最能代表大市,因為杜指只有30隻成份股,美國上市公司數目過千,而且以市值論,30間頂尖公司也不是佔整體大市一個壓倒性的比重。不像香港股市,恆指33間成份股的市值已經超過大市一半,如指數仍然沿用市值加權的方式計算,恆指與所有普通股指數分別不大。題外話一句:香港實在應該創造一隻平權平均的所有普通股指數用作計算期指的,才能有效減少期指期權對市場的影響。言歸正傳,較能反映美股的指數應是標普500。

月線分析

某報有名家除了認為標普是走圓頂外,更從長期走勢形推測標普現時是一個大型頭肩頂(紅為頸線),由以此計算標普的量度跌幅約580點。第一點圓頂論筆者是贊成的,但第二點睇標普為頭肩頂則不敢苟同:

1.頭部過大,兩肩過小,典型的頭肩型態是各佔約三份之一,頭部很少佔有超過總體的一半,以現時的標普型態,兩旁的小波浪只能視為大圓頂的柄,現時時頸線後揪,破位後復跌。最大的差異是頭肩頂可以計算跌幅約為頸線至頭頂的距離,但圓頂是無數可計的。

2.成交並不配合,因為左肩應較頭部多,頭部應較右肩多,但標普剛好相反,成交越來越多。頭肩型態的成交額這種逐漸減,主要因是頭肩型態是屬於一種「一鼓作氣再衰三竭」,即購買力或沽售力第一次試衝受阻,第二次再試衝已消耗了能量,到第三次能量再消耗時,連第一次的水平也做不到。

因此之故,現階段無謂估計標普的底部,靜觀其變可也!

周線分析

雖然月線圖看到明顯的下降軌,但細心留意,原來由1500點的高位下跌過程中,不斷出現「假突破」,下降軌在略略上破之際調頭向下,不斷誘惑好友回心轉意。如以這種分析計,下次標普接近甚至略破1100點時,可能是另一次走勢陷阱,到時小心表錯情。

日線分析

相比於杜指的走勢,標普顯得弱得多。平均線排列一早已經是標準的跌市排列,顯示跌勢早已確認。留意近來頂部型態(紅圈)如黃昏之星、射擊之星等均十分有效;底部型態(橙圈)如倒轉鎚則十分短癮,往往不出一兩天就被吃掉,弱勢明顯。週五的反彈連20天線也捉不到,亦未能吃掉上周的射擊之星,只能寄望能去到約1050已屬萬幸,1100阻力極強橫,突破機會不大。


 

恆指分析

現補回對於恆指反彈高點的計算。很多人喜歡用「神奇數字」、「黃金比率」等計算股市走向。個人認為前者只是包山包海,碰到符合的例子時大書特書,不符合的例子則噤若寒蟬,實在不足為法。後者也是過份神化的產品。0.618其實可約化為三份之二,0.384或0.308可約化為三份之一,再加上0.5或二份之一,已經可以推測到不同強弱的反彈所能達到的水平。所謂「水清則無魚」,太過精細的預測往不能增加預測準繩,反為不設實用。現以恆指為例,計算反彈的可能水平:

跌幅:12000-10300=1700

能量  反彈幅度  反彈目標
強   三份之二  11433
中   二份之一  11150
弱   三分之一  10867

個人傾向能量中等,短期在11150見頂,因為能量已在半年的上落市中消耗不少,加以敏感三角形走到尖端,以及有幾間大公司在七月中集資,類似四月挑戰12000的可能性大減。

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