醫病因勝過醫病徵
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上週香港經濟發展策略研究中心認為買家印花稅(BSD)只向住宅徵收，將資金驅趕到其他物業市場，推高價格。中心研究主任許輝估計，工商物業、地舖及車位的成交宗數及金額增長，連同其他漣漪效應，例如電費上升，預期明年的通脹率有可能被推高至12%，建議政府應同時推出工商物業及地舖的買家印花稅。

其實早在10月兩大辣招推出後，政府官員已明言不排除推出商舖買家印花稅，甚至出現危機前再會採取包括資產增值稅的其他稅項壓抑。現時中原城市領先指數連升數週，政府在未來施政報告及財政預算推出進一步措施的機會大增。

要改變樓價持續上升的現象，若只針對表象，而不從根本入手，有如醫病徵不醫病因，病因不除，病徵可能一時間不顯露出來，但假以時日問題又會再現。例如坊間所講的「地產霸權」現象，是反映香港經濟結構由製造業及服務業，進一步向資本密集的金融及地產業傾斜，要改變的話，就要從產業結構著手，比如發展知識密集型產業，問題是香港是否具備這種條件？而不是以為「唔幫襯地產商」就可以改變。

同樣地，樓價持續上升，根本的原因是香港在過去十年發展追不上經濟增長，各類型物業都供應不足，再加上各國量化寬鬆，令到資金及信貸量大增，追逐各種投資產品。筆者早指出香港住宅物業是各類物業中升幅較少，在2003年最低位時入市持有至今， 升幅連黃金都不如：

	2003	2012	+/- (%)
住宅	58.4	223.2	282.2%
寫字樓	56.9	361.6	535.5%
零售業樓宇	79.4	470.0	491.9%
分層工廠大廈	71.3	543.4	662.1%
黃金(安士)	350.0	1,650.0	371.4%

要解決樓價高企，只有重啟城市發展來增加供應，以及疏導過剩流動性兩途，企圖用稅制來降低人們的置業意欲，最終都不會成功。比如完成北大嶼山新市鎮的餘下計劃、發展東北三鎮及洪水橋，研究將貨櫃碼頭搬到大嶼山東岸的可行性等，遠勝於現在將勾地表土地燒光後而無以為繼。

對於過剩流入的資金，是否應考慮將機管局上市，集資興建第三條跑道；將五隧一橋公司獨立上市，回購2016年到期的30億五隧一橋債券，集資收購政府餘下的收費隧道，以及將分別於2016年、2018年及2023年到期的東區海隧、大老山隧道及西區海隧到期的；以至進一步發行iBond等，都可以吸收游資。

無論徵甚麼稅，都是從市民身上著眼，收到的錢又是胡裡胡塗派出街。從供求解決樓價高企，那不是勝過再在小業主身上打主意嗎？