「炒股票」這個名詞，相信很多人聽過，也有很多人知道是什麽回事。但對於很多人來說，「炒孖展」則給人一種丈八金剛丶摸不著頭腦的感覺。

究竟「孖展」是什麽呢？

原來孖展是證券市場的一種交易方法，源自保證金的英文譯音(Margin)。在一般的證券市場，除了有現金交易，客戶要把其投資證券的價値全數以現金支付外，還有一種信用交易。客戶只須繳付一筆保證金，作為投資的承諾，便可以在證券市場買賣多於保證金價値的證券。這種交易便是保證金交易，即是俗語所說的「買孖展」了。

假如你擁有的資金不多，或財源不足，但又希望能夠投資於股市丶金市等以獲取收益，買孖展看來是一個十分理想的方法。首先，你可以向證券經紀公司申請一個保證金帳戶，或稱孖展帳戶，你便可以用保證金買賣證券。

舉例說，假如陳先生想投資一萬股每股市値1元的A股票，他可以付出一萬元的現金，亦可在經紀公司開設孖展帳戶，以信用交易的方式進行買賣。若保證金與證券購買額的付現比率為50%的話，他便只須付出五千元存入孖展帳戶，其馀的五千元便由經紀公司墊付。通常經紀公司所借出的款項都會收取利息和手續費。投資者的股票亦必須放在經紀公司裡，讓它代為看管和在必要時賣出。如果經紀公司代為墊付的款項是由銀行借貸而來的話，經紀公司往往會把股票拿到銀行，作為貸款的抵押品。

用孖展來交易的最大利益，相信是能讓一些投資者以較小量的資本獲得較大的利益，所以很受歡迎。假如投資者對所投資的證券充滿信心，認為升幅會很大的話，如果付現比率為50%時，他便可以一倍的現金得取本應付出雙倍金額方可得到的投資報酬。

但是，有利亦有弊，孖展買賣事實上是充滿冒險性的。比如當股票走勢未如投資者所料不升反降時，他的保證金便會很快用完。這時，他如果仍對所持的股票有信心時，則可「補倉」繼續買賣。若他認為這隻股已沒有投資價値時，則可「斬倉」以減低損失。有時若股票經紀認為該股票已不値得再投資時，亦會代客「斬倉」，以減低顧客的虧損，並可保障自己的利益。

所謂「補倉」，就是當股票市値或金價下降至顧客在經紀公司所設之孖展戶口未能達到足夠的保證金付現比率時，投資者對該投資仍有希望，就補付該戶口的不足金額以繼續買賣。

「斬倉」就是當投資者對其投資完全失去信心時，便寧願補償已失去的金額把證券賣出。舉例說，若現時保證金的付現比率為20%。何先生在某經紀公司開設了孖展帳戶並存入了二萬元。這時，他對毎股市値10元的A公司股票充滿信心，便委託經紀公司投資了一萬股，總市値十萬元。他的孖展帳戶存款在這時亦完全符合保證金付現比率的要求。但是，’過了幾天，A公司股票不升反降，每股市値下降至9元，即是何先生所持的股票共損失了一萬元；於是，經紀公司便從何先生的孖展帳戶中扣除一萬元至只剩下一萬元。不過，對於何先生來說，他在孖展帳戶中的付現比率並不足20%，因為他的戶口中必須有一萬八千元的存款，才可繼續買賣。

他有兩個選擇，旣可以補倉，亦可以斬倉，這要視乎他對A公司股票還有沒有信心。如果他決定補倉的話，就要多付八千元以維持付現比率的要求。如果他決定斬倉的話，經紀公司就會把A公司的股票賣出，當然，何先生在該公司的戶口亦只剩下一萬元了。

從以上的例子，我們可以知道，買孖展的人大多不希望長期擁有某股票，因為當股票下瀉而致要補倉或斬倉時，損失是不小的。但對於那些有投資眼光而擁有少量資金的人士來說，買孖展的確是一個好的方法。