年有四季，月有盈虧，日有光暗，人無千日好，花無百日紅，週期股業務與股價均是大起大落，筆者叫它們做「單料銅煲」，因為受熱與冷均很快。林森池曾引述年輕時推介航運股，卻被資深外國分析員教訓：週期性的行業不在考慮之列。那麼是否表示這類公司沒有留意價值？
投資銀行家追求穩定增長，業務風險少，不會大上大落，乃是天經地義，因為他們的「彩池」(Pool)很大，無必要炒出炒入賺價，每天平穩地上升十多二個百分點已經交足功課。事實上無論增長股或價值股的波幅不如周期股那麼，因為他們業務不會大衰，自然極少機會有「平貨執」。即使大市跌到七零八落，增長股或價值股可能只是下跌百份之二十至三十，同樣情況周期股可以跌剩一半甚至幾份之一。
但當市況由衰轉盛時，增長股或價值股上升四五成甚至一倍時，週期股可以上升十倍甚至一百倍！如果各位讀者不信，筆者列舉十餘隻在個別行業上具有領導地位的周期股：
這些公司中包括了以前的恆生指數成份股，如東方海外、駿威汽車、信德集團、大酒店，信和置業更是現時的藍籌股，上列資料是計算目前的經濟周期，由2000年科網泡沫爆破計起最低價到最高價的上升幅度，當然由高位到低位也可以跌剩零頭。而這些公司一早已是行業領導者，如東方海外曾經是世界三大船王之一，迪生創建十多年前已是零售股王，新昌營造更是有幾十年的歷史的老行尊。當這些公司如日中天時沒有人想過他們會變成毫子股，到今日上升十至一百倍亦沒有吸引多少人的注意。
導致這種情況是因為這些均是高度競爭性行業，即使是行業內的龍頭公司，也要時刻面對激烈競爭，在經濟良好時大量競爭者出現，龍頭公司透過強勁的競爭力壓倒眾多對手建立領導地位，但市場逆轉時一樣面對同樣的壓力，只不過業內對手很多已涯不住到倒閉，所以經濟再起時能大幅反彈。
大家不要給周期股數以十倍至百倍吸引而以為很容易獲利，一來要把握行業的盛衰週期，在低位入貨靜待好景來臨，但亦有可能會遇上一厥不振的公司或行業，例如酒樓股幾乎是無一倖免。因此必須對有關行業有深入的認識，最好是從事相關的行業，例如任職銀行的人買金融股，任職工業公司的人買製造業股，任職地產公司的人買地產股。很多人包括專業分析人員在內，往往只憑年報內的營運數據及上市公司公佈的一鱗半爪就以為很了解這些公司，其實容易被資料誤導。
投資週期股，一定要懂得上車及落車，更要留意行業動態，該種行業會否被社會變遷取代，如上面所講的酒樓股，如國際酒樓、紅寶石、漢堡等，被快餐集團如大家樂、大快活取代，因此絕對不能採取買入後持有的方法。
那麼如何用將股票分為增長股、價值股、週期股呢？其實最簡單的方法是看一看五至十年的走勢圖，筆者將會在第四部份實戰操作介紹。