理財知識(12):股票為何總會「高買低賣」?│脫苦海

儲蓄從來都是一種學問,從來存錢到銀行,利息都低於通脹,以前表面上還有雞碎多利息,自從全世界QE印銀紙,銀行利息江河日下,10,000萬擺銀行,才有1蚊利息,歐洲部份銀行甚至推出零利息!靠儲錢在銀行戶口,就算是定期都是太慢了。

所以,要加快儲錢,一定要考慮投資,但大多數人炒股票都蝕錢,何解?這個問題筆者大約在十年前想通了,原來多數人都是在高位買股票,然後在低位賣。可能大家認為,投資不是「低買高賣」嗎?為何人們會反其道而行?

大家可以想一想:沒有買慣股票的人,為甚麽會去買股票呢?說穿了就是見人人買賺錢,自己又心思思去買,從來沒有研究過的。而到市場轉向,人人都話蝕錢時,卻又會心灰意冷清貨之後望都不想望。

將整個過程串在一起,就是「高買低賣」,而且是投資市場的通用模式,甚至樓市都會出現這種現象。比如沙士或金融海嘯,事後當然知道是低位,當時無論買樓或是買股票,都會賺到盆滿砵滿,但是就算發明了時光機,將今日的我載到過去,然後說服當時的自己去入市,估計絕大多數人都無法說服自己。

所以,不要將別人的行為作為自己決定入市的時機,而是應該用客觀的標準去衡量。在股市,衡量的標準就是市盈率(Price / Earning Ratio, PE),大家可以到恆指網站,下載歷年每月的市盈率,每一次當恆指的市盈率高過20倍時,之後無論大市怎樣上升,都會倒轉頭跌穿然後進入大跌市。

而在升破之後,大市是會繼續上升到22-23倍,即是說在升穿出之後,還有10-15%的升幅,然後才會跌破進入大跌市。若評價當前的樓市,其實都是很類似。

差餉物業估價署網站有提供住宅租金回報率數據,以往跌穿四厘就會見頂,而現時的租金回報率只有三厘左右,之所以不跌是因為利率偏低。

當然,高P/E低迴報率,市價都可能不會即時下跌,但在高估值之下投資,就只會坐和望輸,反而在低估值時,即使暫時涯價,但最終都會回升。所以當下樓價偏高而股價偏低(恆指13倍丶國指10倍),買入指數ETF儲錢就可以加快儲錢的進度。

 

來源:https://zhuanlan.zhihu.com/p/31843963

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