講開痕聾，當年是貴為華資五虎之一，曾發動收購豉油公司及印刷公司，前者已為地產公司，後者改為夾硬客棧。兩間公司都不是等閒之輩，前者是香港人盡皆知的名牌，後者更在上環有一條由該公司命名的街道。豉油公司的製造業出售給法國酸奶公司，廠房建成「豉油花園」；印刷公司則改組為經營多間客棧，分佈港九新界。其他發展項目包括多個地龍上蓋的大型屋村，多個人流極多的購物商場。十多年前無論股價及規模均與痕機相似，何以今天淪為隨時會被踢出成份股之列？
對於這個集團有幾件事最能說明事實：
１．旺角客棧地盤曾丟空十幾年沒有動工，當年成為鬧市奇蹟，今時今日這間客棧也要改建為商廈及商場，寄望對面的重建項目能帶來人流。附近街道現已淪為紅燈區，改建後還有多少增值空間？而且證明當年的選址是一個失敗之作。
２．八十年代初高價投得多個地龍上蓋項目，後因市道逆轉及實力不足而被迫放棄部份項目，餘下項目以每呎幾百元出售，現時經回歸大跌市後，仍然要幾千元一呎。明顯對後市錯誤估計。
３．九十年代由於看淡樓市，坐擁巨資不購入土地發展，坐失黃金機會，反而在２０００年時購入填海區幾個地盤，到今日樓市喘定再次袖手，竟然公開宣稱現時樓價比１９９９年時高！唔該佢睇下九州指數：
４．自從創辦人收購了印刷公司後，沒有像其他地產公司般收購有土地儲備的公司，亦沒有投地，亦沒有收集乙種換地權益書，只是不斷將旗下的物業翻新，或做一些小地盤，即使最近開賣的私人屋村，也只是代別人重建紗廠。
５．完全沒有積極作垂直式發展，旗下建築工程交予露械集團，物業管理似有若無，亦沒有發展地產代理業務，更沒有積極提升資產的回報。以旗下商場的管理為例，只是將一個大商場間成一個個小攤檔，從來沒有積極宣傳形象，漸漸淪為雜貨攤。
綜合以上各點，可見公司管理層一方面對於樓市的步伐完全沒有分析預測能力，高買低賣；二來不積極向外擴展地盤；三來對於手上的地盤沒有積極進行提升改善；四來沒有發展上游或下游業務，沒有在行內發展的長遠策略；五來既然對地產業無信心無興趣，何以不另謀發展？
至於主事人，無時無刻不表現其對政治的濃厚興趣，喜歡批評別人但卻沒有身體力行，對於本業的認識僅及皮毛。主席曾大力批評混合式發展，諷刺的是集團某地盤正是混合式發展；接受報章訪問時說另一個地盤因為用外勞，省回來的錢可以用靚料，一來建材並非佔地產發展主要部份，二來發展成本與售價沒有關係，三來擺明唔用本地勞工用外勞，手工質素出現問題誰人負責？最近更鬧出天大的笑話，說預期香港樓價重見１９９９年的水平，可能形成雙底。大佬，香港樓價一早就創左新低，雙底之說從何說起？而且商場如戰場，做生意最緊要保密，主事人卻往往為出風頭或政治目的經常在大眾面前口沫橫飛，實在背離營商之道。
再講這次改組行動，個人覺得離理想頗遠，除了控股公司能掠奪地產公司的現金外，根本毫無得益，甚至浪費了很多寶貴的資源，請看以下問題：
１．雖然控股公司與地產公司均為痕紙成份股，但控股公司市值不足１００億，地產公司還有百多億，已在出局邊沿，何不合併以圖生存？成份股與非成份在爭取銀行貸款條件上已有差別。
２．控股公司在出售客棧後，除了零星業務如洗衣舖外，主要收益來自佔六成多的地產公司，在投資者眼中，兩者已無分別，控股公司遲早淪為「石塘咀地產」一樣的冷門股。
３．大股東只持有控股公司３６％股權，市值約三十多億；控股公司持有地產公司六成股權，市值約七十多億；客棧市值約九億，但有ＡＢ股之分。這裏其實有很大的財技空間，何以大股東棄而不用？尤其是將買少見少的Ｂ股除牌，實在是暴殄天物！
以下是兩個可能的財技方案：
股份 股數市值 （八月底）
控股公司(@$7.05) 約13.2億股 約93.0億元
大股東佔約36% 約4.7億股 約33.5億元
地產公司(@$8.00) 約28.9億股 約231.2億元
控股公司佔約61% 約17.6億股 約141.0億元
夾硬客棧Ａ股(@$1.84) 約6.2億股 約11.4億元
控股公司佔約74% 約4.6億股 約8.4億元
夾硬客棧Ｂ股(@$0.184) 約6.0億股 約1.1億元
控股公司佔約70% 約4.2億股 約0.8億元
方案甲：仔食老豆
地產公司以現金或股份私有化控股公司及夾硬客棧，假設：
～以每７股地產新股換８股控股舊股
～或市價加３０％溢價作價（即每股約＄９．２）私有化控股公司
～大股東選擇股份而街外股東選擇現金
～控股公司持有地產公司１７．６億股份予以註銷則需發行４．１億新股予大股東，並動用７８．２億現金收購街外控股公司股份。新地產公司發行股數為１５．４億（２８．９億＋４．１億－１７．６億），大股東將佔新公司２６．６％。
夾硬客棧由於街外只有小量股份，只需用３．３億便能將之私有化。即用８１．５億把全部三間公司合為一間。這個方案只屬正路方法，對小股東較有利，但對大股東未必最有利，因此草議方案乙。
方案乙：孫食阿爺
控股公司將手頭上佔７４％Ａ股及７０％的Ｂ股夾硬客棧股份全部派予股東，大股東可分得夾硬客棧Ａ股的２６．７％Ａ股及２５．２億Ｂ股。由於不可發行Ｂ股，則發行Ａ股收購其他兩間公司。詳細數字要計算資產值，呢Ｄ由財務顧問諗，最大的好處是大股東可以用Ｂ股保有新公司的控股權，符合其縮骨性格。