一月三日星期五信報思聰（即曹仁超）刊出題為〈形態分析不可用於指數〉，內容是表達由於指數是由成份股所加權組成，而個別股份有個別走勢，正如十隻手指有長短，所以可以用「拋離五十天移動平均線理論」，其次「是一浪高於一浪或一浪高於一浪方向」。反之，利用形態去分析恆指是犯了張冠李戴的毛病。
類似的論點德國股神科斯托蘭尼也有提及，然而大家有沒有想過，甚麼是指數？指數是用來作甚？其實恆指同很多其他的統計的數據一樣，是用來「代表」某一種現象，而不是現象本身。例如「消費物價指數」是代表某段時間內某一籃子的貨品及服務的價格指標，「供樓負擔指數」是代表大學畢業生月薪與購買典型市區樓宇的供款的比率，「相對濕度」是代表某一空間內的空氣內含有的水份佔最高能夠負載水份的比率。
這類數據是用來代表整體，既不是整體本身，也不是代表個別，不能夠因為樓價跌幅遠高於消費物價指數而說指數沒有代表性，所以恆指不能顯示思捷或新世界的走勢是十分正常的，不能因此而抹煞指數的代表性。事實上思捷只佔恆指０．５８％，新世界只佔恆指０．３２％，即使形態與恆指不同，也沒有微言大義。
我們再看看恆指的構成，以下是十大成份股的比重：
匯豐：３０．１４％
中移：１３．７５％
和黃：７．８８％
恆生：５．８４％
長實：４．４３％
新地：４．１１％
中銀：３．０８％
海油：３．０７％
中電：２．７４％
聯通：２．５２％
撇除匯豐及中移之外，沒有一隻成份股比重大於８％，而匯豐沒有大股東，難以被長期左右走勢，中移佔的比重只是１３．７５％，單舞動中移也難以改變恆指的形勢，最多只能作出短期影響。所以恆指是足以反映大市供求及價格水平。
有人認為恆指只是代表３３隻股份，另有幾百隻股份沒有代表，然而即使將所有上市公司以加權計算所有普通股的指數，也只會得到大同小異的形態，而個別股份雖然南轅北轍，也不表示可以左右恆指的形態。雖然一個肥婆加一個瘦骨仙的平均數沒有意義，但統計學上取樣數量大於３０已經是可信的。正如香港GDP不斷縮的同時，也會有人逆市上位，但十五個人逆市上位不能扭轉香港經濟日差的事實。
至於形態可不可用於指數呢？該文舉出倒轉頭肩底（０２年７月至１２月）為一派胡言，明顯是有所指及有針對性。這根本上不涉及形態的應用問題，而是某些人胡亂應用技術分析，扭曲方法來遷就主觀的結論，從恆指的走勢圖上根本就不應該看到頭肩底，因為頭肩底是一個緩慢形成的收集形態，根本無可能以「三個雪糕筒」的尖底形成，成交也不配合，這樣少的成交額又如何「收集」？錯誤的方法自然得出錯誤的結論，無論指數也好，個別股份也好，都是必然地錯，與指數的代表性無關。