第一代的零售股是百貨公司，即所謂的「四大公司」：永安、先施、瑞興、大新。相信很少朋友會買過呢四隻股票，前兩者成交稀少，後兩者更早被除牌。與四大公司同期還有英資的連卡佛、天祥，戰前已有業務並曾上市，現在亦不復存在。八九十年代新進外資百貨公司來港上市，其中八佰伴已宣布破產，吉之島也轉戰國內，而法資的家樂福更全面徹退香港市場。證明公司的業務如不能與時俱進，被淘汰是遲早的事。

六七十年代有屈臣氏及牛奶集團掘起，發展超級市場及藥房，旗下分別有屈臣氏、百佳，及萬寧、惠康、七十一。現時香港的雜貨(Grocery)零售均被兩大集團瓜分，背後是和黃及怡和兩大集團。零售業之吸引大財團，並不是因為利潤豐厚，以牛奶國際為例，毛利率只有幾個百份點，霍建寧更自稱百佳是「善堂」。由於零售商鋪可以吸引人流，對擁有大量物業的財團來說只是吸引人流的魚餌，甚至某些商場可以用長免租期以至營業額分成（即以營業額的某個百份比作為租金）。更大的理由是零售商一般享有一至兩個月的數期，變相是供應商墊支給財團作流動資金，而爛貨則退回供應商，即使表面上針鼻削鐵，實際資本性投資並不是想像中大。然而以上好處，對於小股東來說是完全無法享受到的，由於零售股上市時的溢價已被大股東提取，因此買零售股損手經常發生。

除了以上的綜合式零售股外，亦有很多專業式的零售股，例如珠寶行、時裝、鞋類、快餐等，上面提及的綜合式百貨公司的末落，正是由於專業式零售公司的掘起。大家從日常生活的消費模式考慮：多數人買衫買鞋會唔會去百貨公司？買首飾仲會唔會幫襯百貨公司的首飾部？食飯會唔會走去百貨公司的Food Court？當然有順流就有逆流，超市便利店現在鬥賣平價飯盒，似有與快餐店茶餐聽爭生意之意，個人覺得大勢所趨，只要經濟稍為回升，或市民習慣低收入低消費，平會飯盒將會在超市便利店消失，對大字頭的快餐股的影響不會長久？

其實香港零售業現時已無可為，雖然舖租薪金下降，營運成本大減，但生意額也因經濟衰退而大幅減低，導致平均固定成本(average fixed cost)並無因減租減人工而相應降低。而且經九七前香港地產的畸形發展，現時商場數量已超出市民實際消費力，很多新界區的商場大幅度地空置，即使人流旺的商場，也因商舖組合大同小異而引不起消費者的購物慾，而同類商舖太多，例如流行衣服商隨口可以數出十多間，已上市的有好幾間，你無法鬥死我，我亦無你奈何，可預期此惡性競爭在可見將來仍然持續，尤以服裝、珠寶便形明顯。只有能跑出香港者如佐丹奴、思捷例外。

而政府胡亂設立特色地攤，對本港的零售業的影響也是極之負面，因為大量成本結構不同的新來者必然對價格造成沖擊，以其舖租水電已包，短期造成供求失衡，長期來說可能改變市民的消費模式。人人都到地攤執平貨，誰人到要納舖租的商店買貴貨？結果是行過都唔買，留返行地攤時至買。假日亦唔逛商場，咁多個地攤，一個星期去一個都要個幾月。對於商場及零售的淡市只價雪上加霜。

至於北上發展，也少有成功例子，如早前上市的福輝珠寶亦是賣盤收場，因為國內市場消費力遠比香港為低，以香港的模式在國內營運注定無法獲利，再加上國內亂收費的現象，很多北上了的零售商現時在止當後贖，全身而退已難如願。卻仍有上市公司誇誇其談在國內開一千間舖。大家試想下，連全國人大開的金裝布條品牌都無法在國內行得通，等而下之者有可能得利嗎？