這些人只學皮相，求其唸口頭禪，從無探討股市現象的本質，或故意信口雄黃，甚至自封專家胡亂扭曲定義及理論。例如上升軌是描述一個持續的上升趨勢，某報有人竟然夠膽在５分鐘圖中的一個裂口之上劃一條幾個小時長的上升軌，翌日跌破自是必然。又例如某自稱波浪專家，可以在市道低迷之下，日日狂叫３浪在即。

其實無論技術分析、基本分析，甚至用術數分析，均只是反映市場的一小部份，指數、價格、圖表、指標、數據等，全部均只是表像或皮相，市場中的人類行為才是本質。人類有文明五千年，物質生活進步越來越快，但人類的本質，與一隻猿猴差別不大，趨利避害，貪婪恐懼。當未能洞悉市場上人類行為，只憑表像作判斷，實乃本末倒置。現就以杜氏理論作一例說明。

一個很奇怪的現象是近年越來越多人講熊市牛市，卻越來越少人提杜氏理論，可見目下的即食文化已擴大到投資市場。正如電視上的江湖術士可以講一堆古藉上從無出現過的星宿名字、算命方法，卻可能連最基本的天干地支、陰陽五行也搞不清，甚至易經係乜都唔知！否則便不會時不時出現類似「牛熊分界線」、「20%熊市區」的垃圾！

其實杜氏理論的起步點是人類行為，牛熊市各三期只是解釋不同時間內人類不同的行為，牛市是人們越來越樂觀，表現在價格是一浪高於一浪；熊市則相反，是人們越來越悲觀，表現在價格是一浪低於一浪。牛熊市的交替是一個漸變的過程，熊三時，人們是步向絕望，當人們的主觀預期超出實際環境時，牛市才會悄悄來臨；反之，牛三時，人們過度樂觀，以超越實際價格搶購，超出實際，熊市遲早伸出利手。任何預測忽視市場上人們的行為表現，當然遲早捉錯用神。

因此，撇開那堆皮相，我們可以試試親身感受市場上人類的行為從而定出市場屬於那一階段。熊三牛一熊二，是當今三個不同市場的寫照：樓熊三、金牛一、股熊二。

樓市由回歸後至今，進入一段恐怖式的下跌，其間不斷有人入市，不斷有人受綁，直到政府出九招，也如泥牛入海。某段時間市區新盤樓價已跌到與近郊睇齊，二零零二年初曾出現「三千蚊現象」，即無論西九龍、將軍澳、馬鞍山的新價均以約三千元一呎出售，一年之後的今日已變成「二千七現象」，大家隨時可以用二千七百元一呎買入不同地點的新樓盤。大家試將這個現象套入股市：當藍籌股的股息與二三股睇齊，大市仲跌得去邊呢？當人人絕望時，正是熊三的跡象，個人估計，樓市正進行「終極一跌」，何時結束言之尚早，但相信已開始的進行了一段時間。

黃金價格升後又回，很多人都認為黃金無現金收益，持有亦有利息成本，世界性通縮亦不利金價，因此判斷黃金只是熊市調整。個人認為這種分析忽略了一樣極之重要的事實：黃金是用美元報價的，只要人們對美元因信心下降呈弱，黃金已能在價格上提升，個人預期隨著某國有人不斷胡作非為，國際間美元的地位必隨之下降，因此要換取同等的實物要付出更多的美元，即美元報價的黃金上升。人人唔信卻慢慢升，正是牛一寫照。

言歸正傳講返股市，大家可以感受到終極一跌根本尚未發生，牛一或浪３又從何說起？沉迷分析指標，盲目以過往的戰績推廣到未來，均是投資的致命傷。某股過去十數年節節上升，並不能保證未來十幾年也是一樣。面對一個物質飽和的社會，各行各業過度競爭，卻因人人都一早融資應付未來，無人被淘汰出局，恐怕暫時並無由熊轉牛的理由。