隨著今年來黃金價格上升近兩成，以及安士金曾打破五百美元大關，市場上「炒金熱」正在升溫。上世紀七十年代初隨著惡性通貨膨脹及對貨幣信心的動搖黃金價格曾由官價35美元一安士炒上850美元見了浪頂，然後一跌廿多年，其間曾出現「十年黃金變爛銅」的言論，沽金人士一面享受金價下跌的賬面利潤，一面收取沽金的利息，真箇是「財息兼收」。當然美好的日子並不永遠，金價從世紀之交的260美元雙底回升，到今日500美元，差不多升了一倍。
日常經常聽人講「炒金」，但真正從事黃金或貴金屬的投資/投機的人並不多。貴金屬包括黃金(XAU，來自化學元素表)、白銀(XAG)、鉑金(俗稱白金）、鈀等。多數人做的是黃金及白銀，其他是較冷門。投資/投機工具包括實金（金條、金幣、金飾）、記賬黃金（金存摺、紙黃金等）、孖展黃金(spot gold)、黃金期貨(future)、黃金期權(option)等。這些工具當中，實金及記賬黃金才可以稱為投資工具，因為並不涉及借貸，只可以造好不能造淡（賣金只是平倉）。黃金期貨及期權是屬於衍生工具，期貨價可以不跟足現貨價，期權則涉及複雜操作技巧，在此不贅。現集中講孖展黃金。
孖展黃金即是借貸買賣黃金，例如以港幣7000可以買賣100安士黃金，以500美元計，即是合約現值是港幣390000，槓桿比率是55.7倍。以近日黃金動輒一兩天升跌10美元計，只不過2%的波動，即可以在短期內變為$14800($7000+$7800)或負$800($7000-$7800)，風險或回報可以極大。
孖展黃金與股票交易不同，並不是同價交易的，有買賣差價，例如現價報500美元，盤房報出的可以是渣499.8沽500.3，大家會發覺經紀行會在一買一賣中獲得差價(spread)的利益，如果頻出頻入，輸spread都輸死。
另一樣要留意是金息，渣金理論上是向經紀行借錢買入黃金，所以要支付利息；沽金是借金沽，經紀行理論上是先收到錢但未到客戶手，所以反要支付利息給客戶。當然，借錢買金的利息是高於沽金所收的利息，這又成為經紀行的收入。要留意計息是T+2的，星期三平的倉計息到星期五，星期四平的倉計息計到星期一，這兩天的差異會影響到星期三較多人平倉。
實際操作上，以前未管制倫敦金時，部份經紀行是與客戶「被動地對賭」，客戶輸了就是經紀贏，客戶贏了經紀行無錢往住走路。現時孖展黃金是「代賭」，理論上經紀行在收到客戶order時，要在國際市場真實地造一張同方向的合約，結果經紀行所賺的只是差價加息差加佣金，實際的執行如何筆者不知，所以要選擇有信譽的經紀行。
嚴格來說，黃金並不是理想的投資工具，因為相對於其他金融資產，持有黃金沒有利息收入（但沽金有息收），黃金的波幅也較其他金融資產為低。就以2000年以來的升浪計，由260升上500，五年來的複合增長率是14%。有些人用七十年代的黃金狂潮的金價升幅為例說明黃金可以跑贏其他投資項目，忘記了那是金價被壓抑幾十年的潛在升幅及其間的通脹加上當時人們對貨幣信心的崩潰。這些因素不復存在，如何可以用在今時今日的分析？
作為投機工具，由於全球黃金市場以紐約為最大成交量，所以炒金是主要炒紐約市，其次是美國市，香港時間日間是波動及成交較少。日頭炒股唔夠的人可以考慮炒金，無時間晚上對住部機就無謂試了！以下網站顯示全球各國的黃金交易時間：
http://www.kitco.com/charts/livegold.html
以下是網上找到的黃金單位轉換，以助大家運算：
| http://www.huangjin.cn/text/list.asp?unid=81
黃金交易的計量單位及其換算 由於各國黃金市場交易的習慣、規則以及所在地計量單位等不同，世界各國黃金交易的計量單位也有所不同。國際黃金市場上比較常用的黃金交易的計量單位主要有以下幾種。 1、金衡盎司 2、司馬兩 3、市制單位 4、日本兩 5、托拉 6、漕平兩 7、盤 |