大家都聽過鳳凰浴火重生的故事，鳳凰每五百年會撲向烈火，燒成灰燼後重生，也有很多人以鳳凰比喻香港，在每次危機過後均會重生，更能再創高峰。香港果筆後面會講，先講一些歷劫的公司。
上圖是偉易達的走勢圖，由2000年起連跌差不多兩年，跌左超過八成，主要原因是偉易達收購了朗訊科技的室內無繩電話業務，結果大幅虧損五億！記得當年收購該業務時，公司主席及管理層曾對這項收購表示滿意，更預期無繩電話將會成為該公司的盈利增長的動力。事後當然知道是受了騙，對朗訊進行訴訟，結果勝訴，由低位反彈接近三倍。主要是因為偉易達的底子雄厚，收購了垃圾業務也沒有影響本業的收益，對公司的流動資金也沒有致命的打擊，如今因勝訴獲賠償，更是執一身彩，可謂是正宗的「火鳳凰」。
但幸福唔係必然，上圖是新世界的股價，已由高位跌了九成，反彈後也上升乏力。新世界有此表現，很多人均歸咎於公司負債過高影響盈利，但點解負債如此之高呢？以資產值計，新世界與新鴻基地產曾經並駛齊驅，股價平起平坐，但如今兩者相差十倍！九十年代初，當鄭老先生退居幕後時，鄭大官已經流露其火麒麟的本色，除試圖收購大昌行、永安集團等，競投港島區巴士經營權，收購渡海小輪業務，更大手入股大量國企股及大量收購國內地產項目。據鄭老先生最近透露，該集團在國內的地產及投資項目，已投入了四五百億，暫時仍未是收成期。原來該公司大量的資源積壓在回本期長，變現能力低的項目，其回報在扣除利息支出後似有若無。即使在如此低位，市盈率也高達65倍，相比於新地的17倍，恆地的13倍，完全沒有吸引力。從其處理這些爛蘋果的拖泥帶水的態度，及仍然大舉投資計劃，這間公司完全沒有復活跡象，似「燒春雞」多過火鳳凰。
捉不到的機會，避不了的危機，去者已矣，現在要探討最近業績大幅下跌的德昌電機究竟是火鳳凰還是燒春雞。從德昌最近的宣佈，我們看到無論營業額及盈利均呈下跌，該公司主席將業務倒退歸咎於以下幾點：
～全球經濟陷於調整期，資本設備及配件需求收縮，存貨水平減少
～大量客戶採取審慎政策，減低存貨及訂單
～攤佔合營及聯營公司虧損大增兩倍
～稅務開支大增
該公司報告表示盈利淨額減少大部份歸因於「核心業務以外之因素」。然而，該公司的經營所得淨現金流量上升5%，顯示業務並不像盈利一樣倒退，而且從財務資料顯示該公司早已為這種情況作出準備：
── 2002（百萬美元） 2001（百萬美元） 差額
營業額 773.660 790.190 -16.530
存貨 88.481 84.967 +3.514
可見，該公司而在面對市道不振時，已著手減低存貨，使到存貨升幅遠低於營業額的下降速度。相比於一些在逆境中大舉加碼或為維持生產規劃不減產的公司，這種靈活的做法使公司進可攻退可守。
如今要決定德昌是否火鳳凰實在言之過早，從上面的走勢圖看其跌幅也很有限，暫時並非入市時機，但可留意在跌定後買入。以該公司的經營能力及業務表現，成為燒春雞的機會較低。
至於香港，過去多次能像火鳳凰一般復活，歸因於香港的管理能力及經濟表現，但如今觀之，各方面均與以前有很大的差別，無論人的質素、政府施政、營商環境、社會風氣等，均屢創新低，斷定為燒春雞或嫌武斷，不過做火鳳凰實在沒有資格。