世城系一向都係財技高手，在《狙擊雙雄》中大家可知道羅生當年如何風光。然而該集團有幾個疑點：

１．世紀城市除了控制旗下百利保外，其他的業務微不足道，但世城持有的百利保一向都佔很高的比例，在重組後更高至７２．５％，那麼世紀城市與百利保的賬目還有甚麼本質上的分別？而街外持股量低，亦沒有達到以小控大的效果，如供股要自己科水，為甚麼不乾脆二合為一？同樣情況也發生在百利保與富豪之間。

２．雖然世城系上市部份負債纍纍，但主席卻能夠兩次有私人投資注入，上一次是國內光纖業務，今次是國內保安及建築公司，為甚麼不由上市公司負責？如果是主席私人生意與上市公司的分工，為甚麼又要天價注入上市公司？

３．富豪酒店作為本港具規模的酒店集團，每年均有穩定收益，為甚麼要放在「孫公司」的地位，反而風險較高的地產發展公司放高一層，一來富豪只能作附屬公司入賬（聯營公司的聯營公司，攤佔少於５０％），二來母公司要將所佔的百利保全數入賬，如地產市場一逆轉，會發生「火燒連還船」的後果。

４．既然分開三間附屬公司，最好當然是各司其職，如果我中有你，你中又有我，根本令人無所適從。

以上久已存在的問題，在今次重組後變得更加嚴重，該重組計劃簡介如下：

１．富豪發行新股收購百利保持有之赤柱黃麻角計劃４０％權益。

２．百利保以富豪新股分階段支付予債權人，百利保廣場及九龍城廣場權益連同貸款全數轉讓予債權人，透過物業及富豪股權，減債４８．６億。

３．百利保發行新股收購大股東持有之創先科技５０％股權，作價市盈率３９．９－５７．９倍，該公司從事保安及與建築相關的系統、軟件及產品。百利保並計劃分拆創先科技上市。

４．羅氏家族、世城及債權人三方協議股份互換，羅氏家族及世城向特設公司出售大批百利保可換新股優先股，將羅氏家族獲得的百利保股權換回世紀城市股權。

筆者分析之下，百利保早前低價出售紅山廣場，現在出售黃麻角權益，放棄百利保廣場、九龍城廣場，富豪由附屬公司淪為聯營公司，換回創先科技，百利保還有甚麼重大資產或業務？只是餘下一間超高價換回來的科技公司的一半權益，如果該公司上市，連附屬公司也做不了，只能做聯營公司，以股息入賬。世紀城市持有百利保近七成的權益，但又沒有其他業務，街外持股略過三成，抽水又不成，槓桿效應又少。

富豪酒店收取了黃麻角的權益，連同原有的３０％，總計有７０％，該項投資可算是失敗之作，當年以５５億購入，每平方呎樓面地價（即未計建築費、利息、銷售成本）超過一萬大圓，可見當時地產市道的瘋狂，１９９８已減值到２３．７億，而樓價從１９９８年至今又再減約三成，則還要進一步撇賬。酒店業務方面，早前買入的美國加拿大酒店已賣得七七八八，新機場酒店營業情況欠佳，到賣清黃麻角項目後套回現金，又不知用甚麼方法套到母公司或大股東手中。

從這件事可見，一間公司只重財技，在實際業務上經營欠佳，眼光欠準，機關算盡得來的資金，到頭來被失敗的投資敗清光。所謂善財難捨，冤枉甘心，那些經常標榜財技卻空無實務的公司，大可排除於觀察名單，幾時見過有公司單靠財技，可以建基立業？