上回用黃金比率測市，結果不提也吧，大市頭也不回地向上創新高，筆者持倉並非當炒股，亦無所得。

從市盈率及息率看，恆指現價是否偏高呢？根據恆指服務公司網頁資料：http://main.hsi.com.hk/hsicom/table/DyFormA1.xls

日期：2007/09/20

恆指：25701.13

市盈率：20.06X

息率：2.15％

由於成份股大多已公佈業績，要待明年三月才有另一輪，因此短期內的市盈率與息率將除指數變動，與多年來較，恆指無論從市盈率或息率看，已經在較高的水平。

筆者將恆指40隻成份股分為24隻港資股及16隻中資股，分別計算其市盈率及息率：

http://www.editgrid.com/user/tokuhon/HSIPENY

港資股　　　中資股

佔恆指比重　51.05%　　48.95%

市盈率　　　23.34X　　30.06X

周息率　　　2.89%　　　0.80%

筆者與大家一樣奇怪，恆指市盈率20.06X，為甚麼無論港資或中資股的市盈率都比恆指為高？於是用恆指服務公司網頁資料的所顯示的權數(weighting)計算，發覺恆指的市盈率變為28.36。

筆者沒有足夠的資料計算到問題出在那裏，但推測相信是因為匯豐的權數由3X%跌到14.22%，而匯豐的市盈率只有12.95X，令到恆指市盈率的計算出現差距。

但無論如何，以PEG=1計，來年成份股的整體增長超過20-30%，市場或者有這樣的預期，但明年的不明朗因素將浮現，現價才追入要詳細考慮。