今天恆指下跌超過2,000點，市場上紛紛傳出「250天平均線牛熊分界線失守」，「高位下跌20%進入熊市區」之類的言論。上述是市場上廣為傳播的「牛熊分界論」。恆指現時的250天平均線是23494點；恆指高點是31,958，下跌20%即是25,566；今天收市價21,757.63，即是說根據這兩個說法，恆指已進入熊市。

筆者多次說過這兩種說法並無理論上及統計上的合理性，牛熊市是杜氏理論的名詞，定義是市場氣氛，一浪高於一浪是牛市，一浪低於一浪是熊市。筆者認為即是長期上升軌未破仍然是牛市，亦即跌破長期上升軌並且不能返回其上才算是牛去熊來。

以前筆者提及對數(log)的應用，尤其是當圖表涵蓋幅度大的時候，分別便很大。以下分別是恆指的普通圖及半對數(Semi-log graph)圖，前者長期上升軌大約是18,750，後者是21,000左右。筆者傾向用後者，即是說恆指再大跌的話，便會跌穿長期上升軌，符合筆者定義的牛轉熊，進入一浪低於一浪。

再看看杜指，筆者直接用半對數表，即使是前數市價12,099.30，已經跌了由2003年伸延的長期上升軌，換句話說，杜指顯示的美股，已經進入熊市。

現在王力宏、湯唯及一大班柴娃娃暗殺兵團已被梁朝偉使人帶到南郊．石礦場，前者可能已經被人推落礦坑，後者可能仍只是向下望，人必有一死，牛熊亦一樣，但未死就係未死，不能太早下判斷。