之前在網誌提及過「選股九點」：
http://hk.myblog.yahoo.com/tokuhon_blog/article?mid=643&fid=7

現在想提一下「不選股」的條件，即是不值得考慮股票的原因，筆者一向不怕隱善揚惡，即管寫出來得罪下人：

1. 「無故集資」：筆者認為最嚴重的罪狀，即是在沒有明顯提出發展計劃之下集資，只是草草地說「作為減債及公司一般營運費用」之類的廢話。很多公司即使大把資金，也要求股東供股，或發新股給街外人攤薄股東權益。上市目的由幫股東搵錢，變成搵股東錢

2. 「頻頻改組」：有些集團擁有很多間上市公司，即使貴為長期恆生指數成份股的，也曾經將A 公司的業務淘空，塞給B公司導致負債纍纍。公司業務架構頻頻改變，即是在一開始經營時已沒有良好的規劃

3. 「又收又放」：將公司屬下業務分拆高價上市，過不多久低價私有化，表面上母公司可以透過這些交易獲利，實際上子公司的股東也是公司的股東，今日能夠損害子公司股東的利益，他朝也能損害母公司股東的利益

4. 「監控無力」：管理層無法控制下流子公司的業務運作，最近的例子是有公司投資證券業需要注資，幸而股市當旺獲得意外之財，但幸運是不會永遠伴隨的，他日也可以被這些非核心業務拖垮

5. 「博而不精」：公司經營多種不同業務，卻沒有協同效應，令到管理層不能專注主要業務方向，甚至令本業凋零。例如做地產的又去搞娛樂事業，結果兩樣都搞得不好

6. 「私以忘公」：大股東在上市公司與私人業務的利益分配失去平衡，除了以前提及的世家之外，最近有龍頭公司主席被人稱讚為「搾牛奶高手」，可惜上市公司的牛奶被搾掉之後，變成了私人投資業務。人人為己無可厚非，但作為街外人無謂為人作嫁衣裳

以上列出的當然沒有窮盡，還可以再寫下去，例如賺大錢唔派息之類，歸根到底，如果小股東的利益與大股東或管理層不一致，是無理由真金白銀支持別人發展事業的。

原載：《資本壹週》Capital Money 094, P.64 〈BLOG爆股壇〉