今日才來寫匯豐，看似有點拾人牙慧，好的壞的，這兩日很多人都寫了！可筆者還是寫上一寫，皆因在當年匯豐收購HI時，曾寫了一篇：

 

五份一個美國值幾錢？──匯豐收購美國業務(2002-11-16)

如果要你用一千億港元收購五份一個美國你願意嗎？我們當然沒有這個財力，但匯豐卻有。根據美國2000年的人口統計，美國於2001年四月一日的總人口是2.8億，一間擁有5300萬客戶的公司，即約佔全美人口的19%，如能融合匯豐現時的客戶基礎，五份之一個美國便握在匯豐手中。 這種說法是有點誇張，美國又點會咁平？

個人覺得，匯豐這次收購，是為公司進行結構重組，真真正正要成為業務均衡的國際銀行！收購前匯豐從北美的盈利貢獻只有12%，收購後會增至30%，正式進入「三分天下」時代，而美國國民生產總值佔全球也是約三成：

市場＼盈利比重　　收購前　　收購後
亞洲　　　　　　　　47%　　　37%
歐洲　　　　　　　　40%　　　32%
美洲　　　　　　　　13%　　　31%

業務方面，匯豐也是邁向均衡發展，過去匯豐業務過半為企業或商業業務，個人業務只佔小半，收購後兩者各佔一半：

市場＼業務比重　　　　　收購前　　收購後
商業銀行　　　　　　　　　28%　　　21%
企業／投資銀行及資本市場　36%　　　28%
個人理財　　　　　　　　　34%　　　49%
私人銀行　　　　　　　　　4%　　　　3%

當然，這只是一個理想，匯豐將面對以下隱憂：

1.匯豐在歐亞兩地均具有百年基業，由收購美國海豐銀行計起只在美國市場活躍廿多年，會否猛虎不及地頭蟲？九倉有線在美國被人屈十億，絕對要引以為鑑。

2.美國社會消費者權益高漲，收購消息剛宣佈，美國已有消費者組織要求匯豐「速速回水」，表面上看來十分靚的數會否走樣？

3.廣東省人口七千萬、香港人口七百萬，新增五千萬名客戶只約相當於珠江三角洲的人口，從人頭數目上看小兒科，但一比對於美國總人口便十分驚人，試想下每五個美國人有一個將是匯豐的客戶，匯豐能否充份利用這五千萬人的資料庫(Database)推銷如保險、個人理財、投資基金、退休金等業務？

4.個人業務是屬於「高風險高回報」的生意，試想如果人人都像筆者那樣，信用咭從無拖數、按揭到時到候還錢，銀行又如何賺取高息及收手續費？客戶太乖無肉食，客戶太曳連骨都無，如何平衡當中的利害關係？

總括來說，筆者覺得這次收購只是一連串考驗的開始，即使用「靚」價收購，買返黎得物無所用，或未能完全善用，結果都係得個桔！因此後市的匯豐只會隨業務進展而上落，想再次跑嬴大市，恐怕有待下回分解。

 

今天筆者就回答這四條問題：

1. 艾爾敦承認信錯HI原管理層，一班博士生，如果這不是推卸責任的托辭的話，匯豐管理層是猛虎不及地頭蟲，還是買回來根本就不想管理？蘇格蘭人是這樣管理銀行的嗎？

2. 單單消費者並沒有殺死匯豐的業務，而是籠裏雞作反，由管理層策劃與消費者分瓜了匯豐，HI本來是以消費者業務為主，七年後的今日並不是死於信用信或個人貸款業務，居然是死於次按！

3. 同樣地，搞次按不需要用那五千萬人的資料庫，匯豐決定保下的美國信用咭業務，是剩多少，而不是發展了多少。

4. 對於高風險業務，匯豐管理層有沒有足夠的風險管理？還是只著眼於次按產品的高回報？今次保留信用咭業務，又會否成為一條醜陋的尾巴？

很遺憾，經過一連串的考驗，匯豐今次過不了關：地域上的分散投資做不了，業務上的分散投資也做不了，結果就像很多廠佬一樣──分散投資的結果，就是發覺最不應該做的事就是分散投資，最後還是老本行及老地方！

唯一慶幸的是：百年基業還有老本可守，但「環球銀行」、「金融超級市場」的經營模式要改變了，可惜的是匯豐管理層只表達了怎樣補鑊，對於未來怎樣發展，並不有所交待。